中国经济
对财政刺激的期待能有多高？
最新情况：随着中国经济出现实质性放缓，关于采取强有力的财政对策以推动经济增长的讨论日渐增多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于潜在的财政刺激方案的期待能有多高？
结论：我们认为，如果政府未来的政策力度像亚洲金融危机和2001年—2002年全球经济下滑期间一样强烈，那么中国有可能发行3500亿到5500亿元（即GDP的1.2%—2.0%）政府债券，为刺激经济的财政支出计划提供资金。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）鉴于中国目前的财政实力更加强大，以及中国经济的下行风险很可能比之前几次下挫时更加严重，因此财政支出计划的实际规模可能更大（即4000亿—6000亿元或GDP的1.4%—2.5%）。此外，我们预测，将生产型增值税转为消费型增值税以及提高个人所得税的起征点等潜在的税收措施可能为中国企业带来1500亿—2000亿元的税费节减。总体而言，我们认为中国政府有能力每年负担大额的财政赤字并持续多年，而不会陷入偿债问题。
影响：在我们看来，中国政府大有可能给出强有力的财政对策，这应该有助于抑制经济过度下行的风险，避免经济彻底硬着陆。
风险：一项财政对策，如果缺乏必要的透明度且事先未与市场沟通，那么即便事后投入大额的开支，也会因为无法提振私有部门的信心而使其刺激经济增长的效用大打折扣。