投资要点：
        随着季末效应消失，短端资金利率相应下降；打新的冲击效应逐渐消退，对资金面的波动影响也将减小，资金利率料重回下行；虽然政府微刺激不断，PMI  数据有企稳迹象，但是在房地产持续下滑的影响下，二季度经济难有明显起色，制造业环比改善尚还不能改变经济下行趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        数据与市场跟踪：
        制造业企稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）6  月汇丰PMI50.8，高于预期的49.7，该数据重回荣枯线上方，6  个月以来首次扩张，且PMI  环比大于2009  年以来的同期历史均值，制造业首次出现改善。PMI  的反季节大幅上升反映稳增长刺激下，需求有所改善。其分项中，产出51.8，较上月上升2  个百分点，生产指数大幅好转，企业投产意愿增强。新订单51.8，较上月上升1.8  个百分点，内需有所改善。原材料采购态度积极，购进价格上升。产成品库存下降，原料库存上升，需求带动下被动去库存。
        暂停正回购，加强季末投放。上周央行正回购暂停，仅进行一次180  亿正回购操作，同时正回购到期300  亿，国库现金定存500  亿，合计资金净投放620  亿。临近年中，央行不仅暂停正回购，而且进行国库现金定存管理，反映季末关键时点，央行加强季末资金投放，以稳定资金面，平抑资金利率波动。临近季末，金融机构揽储引起短端利率大幅上升，但长端利率下降，短端资金利率的上升不影响资金面宽松趋势。待季末影响消失，短端资金利率将顺势回落。
        上周  SHIBOR/ON  上升12.6bp  到2.89%，SHIBOR/1W  上升37.9bp  至3.78%，SHIBOR/2W  上升60.6bp  到5.18%，短端资金利率处于中上水平。SHIBOR/1M  下降42.3bp  至5.01%，SHIBOR/3M  下降2.69bp  至4.75%。长三角票据直贴利率（6M）由4.35‰下降至4.30‰。