【同信视点】
        两次IPO前后市场走势比较  2014年1月8号，IPO在暂停一年多之后重启，在第一批48家公司发行完毕之后，IPO再次暂停，直到6月18日，开始第二批新股申购。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因为在IPO重启前后对市场影响最大的因素就是IPO导致的资金波动，所以两轮IPO发行前后走势具有较强的可比性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）以史为鉴可以明得失，我们比较两次IPO前后市场走势和特征的变化来帮助投资者理解现阶段市场的状态和变化趋势。  一、从走势上看，在申购日之前一段时间，上证指数表现弱势，创业板表现强势。第一轮IPO，1月8日之前，上证指数受年底资金紧张的影响经历过持续的下跌，创业板则因为IPO消息落地从12月初持续反弹。第二轮IPO之前，上证指数在4月到5月份下跌之后，维持低位盘整走势，在6月份受到网下打新入围机构变化的影响有过一次明显的倒V型波动，但整体走势偏弱，创业板则从5月下旬开始持续反弹。申购日之后上证指数和创业板指数均出现明显上涨，主要原因是打新资金的溢出效应和新股火爆的影响。  二、从成交量上看，申购日之后上证指数和创业板均出现了阶梯型放量上涨，第一轮IPO上证指数成交量从500亿左右最高升至1300亿，创业板从300亿左右放量至400亿以上，最高超过500亿；第二轮IPO截止到昨日，上证指数从530亿成交放量至961亿，创业板从180亿左右放量至350亿左右。从量能对比上看，市场量能放大的潜力不足，因为1月份和6月份存量保证金的总量是有差距的，1月为6300亿，6月份仅有5800亿左右。这也就是说，上证超过1000亿成交之后就面临较大的风险。  三、从热点轮动看，第一轮IPO时，创业板新增上涨板块主要为LED和特斯拉概念，这两个板块均是2013年上涨幅度较小的板块，在2月份接近反弹尾端的时候，市场补涨特征及其明显，长期滞涨的小股票均出现大幅上涨，与之相对应的是创业板几个权重股走势极弱，以华谊兄弟为例1月8号到2月10号持续横盘，随后出现持续下跌，并带动创业板下跌。现阶段，市场新增上涨板块为军工和新股影子股板块，其他前期回调的优质成长股也表现较好，但是与第一轮类似，创业板权重股走势也开始转弱，华谊兄弟、乐视网和掌趣科技又走出了横盘的走势，并且市场热点也开始从军工等板块扩散至低价格、低位臵的“双低”股票。  两轮IPO因为在制度设计方面存在细微的区别，从而导致了走势波动性上面存在差异，但是从量能变化、板块轮动和K线形态上看，存在很强的相似性。截止到昨日，对比上一轮IPO，成交量、板块轮动和时间跨度均到了后期，从盘面上看，市场连续出现早盘下跌，下午拉升的走势，这预示着投资者情绪越来越不稳定，市场随时会出现剧烈震荡的可能。投资者可以逐渐降低仓位以控制潜在的风险。