结构性行情进一步升温  谨防市场过度乐观
盘中特征：
周四两市低开高走，量能进一步放大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】最终，上证指数收于2063.23  点，上涨
3.81  点，涨幅0.19%，成交961.82  亿元；深成指收盘7335.54  点，上涨25.16  点，
涨幅0.34%，成交1405.27  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两市成交量较周三进一步放大约156  亿元，近期市
场持续放量上涨。申万一级行业指数绝大多数上涨，其中医药生物、有色金属和交
通运输板块领涨，涨幅分别为1.71%、1.60%和1.60%，而国防军工、休闲服务和传
媒板块跌幅居前，分别下跌1.38%、0.67%和0.45%。个股方面，两市终盘有1452  支
上涨，349  支平盘，826  支下跌，其中大连港、建新矿业和雪浪环境等42  支个股涨
停，天润控股一家跌停。
后市研判：
周四两市低开高走，量能进一步放大，多个热点活跃。后市股指上下空间有限，
2050  点上方压力渐增。
市场的记忆总是很短暂，不断被新的信息占据眼球。前期对于IPO  和钱荒的担
忧似乎已经远去，而随着经济数据的不断向好和管理层的持续动作，市场开始积极
响应，乐观情绪不断升温，热点进一步铺开，从跨越经济周期的新兴板块到长期低
迷的有色煤炭，再到低价的港口板块。我们仍然维持前期的观点不变，股指上下空
间有限，虽然有新股炒作和经济数据的扰动，但上证综指围绕2050  点一线的箱型格
局并未打破，且就形态看，箱体空间渐次减小，2050  点上方的压力逐步增大。我们
认为，前期股指上行的风险在于经济数据的进一步改善，主要是考虑到管理层一系
列组合拳的刺激作用显现，基建、放开垄断行业、资源价格改革和地方财政支出的
加码延续了积极的财政政策，而定向降准、支持刚需到放水股份制银行更强化了货
币政策偏松的意图，而这些因素逐步被市场认同并强化，考虑到新一届管理层不再
采取逆周期调控的老路，在保上下限的思维不变的情况下，我们在下方提示不必过
于悲观，而股指上行中也要谨防过度乐观，毕竟房地产行业的危机及人民币贬值趋
势都尚未真正解除，虽然我们看到港股市场有所异动，但类似12  年底13  年初热钱
大幅流入以银行业为代表的权重板块从而推动股指的格局不会简单重演，就市场完
善程度和后续沪港通等的变化看，港股相对A  股有更多比较优势。相对而言，我们
仍然更看好以创业板为代表的新兴板块及具备政策红利，有涨价预期的行业，但随
着创业板指的持续上涨，在突破1400  点后略显疲态，我们此前即提示，随着新股重
启带动市场局部活力，但创业板指涨势料弱于年初，更难走出类似去年的结构性牛
市，建议操作上保持一份谨慎，波段操作为主