要点：
        1.  铜价下半年将升至7400上方：2014  年上半年金属价格波动性大幅下降，整体表现相对平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年  LME  基本金属指数下跌  1.24%，其中伦铜从今年1月2日7485美元/吨跌至6月27日6933美元，跌幅7.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在6月末铜价大幅反弹之后，我们判断下半年包括铜在内的基本金属价格仍能上行：第一，中国的定向宽松，甚至是宽松增强将利好金属需求；第二，今年厄尔尼诺现象较大，将抑制铜等金属的供给；第三，铜的融资需求将明显回升。投资者可把握震荡中的多头机会，预计下半年铜价将进一步回升至7400美元左右。
        2．中国市场精铜供应紧张：国内市场精铜供应紧张依然没有改变，当前现货持续高升水可见一般。当前铜现货升水处于较高位置，这表明当前市场处于一个供给紧张，目前的升水虽然有所下滑，但是整体供给紧张的格局并没有发生太大的变化，这主要由于前一段时间国家铜收储，以及国内精铜出口增多和国内铜库存下降所导致。目前市场上的主流大型铜生产企业，都在不同程度上显现了依靠出口赚取比价上的利润。国内以江铜为首的大型冶炼企业抱团取暖，在铜价较低时将精铜出口至保税区，并赚取比价上的利润，这同样也导致近阶段国内现货铜供给相当紧张。
        3.后市展望与操作策略：当前铜市场供应缺点继续发酵，2013  年初的高位库存基本被消耗完毕，当前库存处于近  5  年较低水平。6月中国定向宽松逐渐展开，同时进一步宽松的预期上升，金属价格可望继续上升，"气候异常或致铜镍供应紧张厄尔尼诺来袭，使铜和镍成为最有涨价潜力的大宗商品。在厄尔尼诺现象影响下，部分基本金属供应趋紧已经成为大概率事件。如果周期性的厄尔尼诺现象真的发生，镍、铜、锡等基本金属矿产量或面临着较大风险。尤其是铅锌和锡从13年开始一直处于去库存化状态，铅锌库存可消费周数已经从2周和6周回落至1周和3周，锡库存可消费周数已从3周回落至2周，库存水平已经回落至过去四年的底部区域。铜库存回落较快，低库存水平无疑也为价格走高提供了条件。操作上，下半年多头思路。