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研究报告:中国银行-经济月刊(2014第5期)从欧美日进口市场看今年中、港出口表现-140704

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-07-04 10:25:20
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 中国银行 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 773 KB 分享者: lr****h 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        之所以判斷中、港主要出口市場的進口數據可能會提供更準確的信息,是因
        為套利貿易如果通過這些市場來進行並不具備成本效益,因此其統計的水份應該
        較小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不過,這些市場來自中國的進口統計往往與中國自身與這些市場的出口統計大相徑庭,除了出口和進口價格不同以外,以中國為原產地或最後組裝的貨物
        有相當部份是先出口到香港,再由香港轉口到這些市場。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)這樣一來,在統計上香港便成爲中國一個重要的出口市場,而中國對美、歐、日發達市場的直接出口便相應減少。但美、歐、日海關在統計進口時,往往把香港轉口而來的中國產品歸入來自中國的進口當中。這樣一來,出口一方和進口一方的貨值數據難有交集,貿易爭拗也往往因此而起。不過,如果不理總量而只看其增長情況,應該還是可以為評估中國整體出口表現提供有用參考。
        根據中國海關的統計,2  0  1  2  年中國首四大出口目的地分別為美國、歐盟、香港和日本,共佔中國出口5  6  .  7%  的比重,其中對香港出口1  5  .  8%  的佔比十分接近對美、歐出口1  7  .  2  %  和1  6  .  3  %  的比重,也顯著高於對日本7  .  4  %  的出口佔比。
        但到了2  0  1  3  年,由於套利貿易主要通過對香港出口來實行,令香港一躍成爲中國最大的出口市場,其佔比升至17.4%,反超對美國和歐盟的出口佔比。
        但是美國的進口統計似乎沒有受到這種扭曲。就算是在套利貿易高峰期的2  0  1  3  年首4  個月,來自香港的進口佔美國整體進口的比重一直在0  .  4%  或更低,與其歷史平均水平相若,而來自中國的進口佔比則在1  5  .  3  %  至2  0  .  4  %  之間波動,此其一。其二,期間美國進口自香港和中國的貨物平均增長了1  9  .  9%  和2  .  8%,增幅與2  0  1  2  年全年平均的2  3  .  6%  和6  .  5%  相比反而有所放緩。全年來算,2  0  1  3年美國來自中國的進口增長3  .  5%,受套利貿易影響就算有其程度也較輕。到了今年首季,美國進口自中國的貨物錄得2  .  7%  的增幅,由於是綜合了3  個月的平均數,應該是消除了春節所在月份不同的季節性因素的影響。這一增速雖然並不算快,結合進口自香港的貨物增長了1  3  .  7%,至少從美國這個中、港最大的出口
        市場來看,中、港的出口表現應該還是能有溫和增長,而非像統計數據所顯示的下跌或者大致持平。
        

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