摘要：
        百城房价环比跌幅继续扩大，私人部门景气状况难言好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6  月百城房价环比-0.5%，跌幅较上月扩大0.2  个百分点；同比6.5%，增幅较上月缩小1.4  个百分点；环比下跌的城市数由上月的62  个上升到71  个；一、二、三线城市房价环比继续全面下跌，并且跌幅扩大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前商品房价格及销量均处于低迷状态，虽然地方政府对放松住房限购蠢蠢欲动，但在信贷政策支持之前，房地产相关数据难以好转，预计三季度房地产投资仍将走弱。虽然当前基建投资加码勉强对冲房地产投资的下行压力，但PMI  显示大型企业受到政策利好的同时，中小企业仍然较为不景气，政策拉动意味较浓，私人部门景气状况难言好转。
        7  年期国债招标较周二国开好转，但仍显弱势。本周二由于受到多重利空冲击，利率债收益率出现了较大幅度的上行，当天的国开债发行情况不佳，10  年期品种大爆冷门。周三发行的7  年期国债，加权平均中标利率为4.02%，边际中标利率为4.08%，全场认购倍数为1.88  倍。由于国债发行有承销团考核，再加上前一日收益率上行后更受认可，因此一级市场总体回归，不过投标认购倍数不高，并且边际中标利率较加权平均偏离较大，表明一级市场仍然较弱。目前资金面面临半年末的缴准压力，仍有收紧可能，而市场对基本面好转及存贷比调整的压力仍在消化之中，一级市场短期仍将偏弱。
        预计本周四（7  月3  日）上午进出口行将发行的2014  年第四十一、四十二期金融债的中标价格分别为101.42-101.59  元、99.75-99.98  元，对应的中标收益率分别为4.78-4.82%（5  年期，14  进出32  增）、4.98-5.02%（7  年期，14  进出30  增），两期债券均为美国式招标，边际中标收益率预计将高3-5bp。