1~5  月全社会用电量21638  亿千瓦时，同比增长5.2％，消费天然气756  亿立方米，同比增长9.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】水电即将进入业绩高峰，火电盈利维持高位，电力行业盈利稳健增长；燃气行业长期增长明确。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）建议关注优质水电股、有望优先股试点的电力股、受益于特高压的电力股和长期增长前景好的燃气股。
        全社会用电量累计同比增长5.2%。1～5  月份，全国全社会累计用电量达到21638  亿千瓦时，同比增长5.2%。5  月份当月用电量4492  亿千瓦时，同比增长5.3%。其中：第一、二、三产业和居民用电累计增速分别为-5.8%、5.1%、6.4%和6.4%。
        全国累计发电量同比增长5.7%，利用小时下降59  小时。1～5  月份全国累计发电量21489  亿千瓦时，同比增长5.7%。其中：水电同比增长11.3%；火电同比增长4.2%；核电同比增长18.4%；风电同比增长14.7%。全部机组累计平均利用小时为1733  小时，比上年同期下降59  小时。其中，水电比去年同期下降64  小时，火电比去年同期下降17  小时。
        装机稳步增长，煤价继续下降。截至5  月底，全国规模以上装机容量达到124112  万千瓦，同比增长9.3%。水电、火电、核电、风电装机容量分别达到24962、87213、1778、8227  万千瓦，累计增速分别为13.7%、5.0%、30.7%、23.1%。7  月1  日秦皇岛5500  大卡山西优混505  元/吨，较上月同期下降20  元/吨；秦皇岛煤炭库存739.0  万吨，环比上升126  万吨。
        日均用气量环比继续回落，同比增速较低。2014  年1～5  月，全国消费天然气756  亿立方米，同比增长9.1%，其中5  月份消费142  亿立方米，同比增长13.0%，环比增加5.2%。
        长期投资价值突出，建议关注四类公司。水电将迎来业绩高峰，火电盈利水平稳健增长，燃气长期空间大，电力燃气板块长期投资价值均突出。建议关注：1）未来成长性突出，受益于电价改革的水电股：如国投电力、川投能源、长江电力等；2）明显受益于特高压建设，成长性良好的公司：如内蒙华电；3）受益于国企改革，股息率较高、煤电联动落地后有望迎来估值恢复的公司：如华能国际、华电国际、国电电力等；4）燃气公司推荐具有省级长输管网优势，气化空间大，充分受益于市场成长的联华合纤，布局面向多地，多种业务协同发展的金鸿能源、深圳燃气。
        风险提示：煤电联动幅度超预期，来水偏枯影响水电，煤价大幅反弹；供气量不达预期，存量气价大幅上调，分销价格调整幅度偏低。