中国国家统计局7月1日发布最新数据显示,6月制造业PMI升至51.0,连续第四个月上升,创2014 年以来新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】汇丰6 月中国制造业采购经理人指数PMI 终值为50.7,自2014 年以来首次回归扩张区间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:
汇丰PMI为50.8时我们已经进行过点评,认为最后的终值不会相差太远,果然终值仅比初值小了0.1。由于汇丰PMI在5月49.4的基础上,跳升至50.7,跳升幅度较大,且为年内第一次跃至枯荣线之上,经济回升态势很明显。
分细项看,新订单指数回升幅度较大。统计局PMI的新订单指数从5月的52.3上升到6月的52.8,而更多中小企业份额的汇丰PMI新订单指数从5月的50上升到6月的51.8,表明中小企业接到的订单份额更多,央行的扶持三农及小微企业政策已然奏效,这次经济不仅企稳回升的数量得到了保证,且质量也比前几年强。
这次PMI细项大部分为上涨。新出口订单从5月的49.3上升到6月的50.3,也上升到了枯荣线之上。在手订单从5月的46上升到6月的46.2。但产成品库存从47.1也上升到了47.3,这可能给市场造成“库存未出清”的感觉,而我们并不是这么看。我们认为随着新增订单的数量增加,为供货便捷,企业愿意保留一定的库存,且这个库存指数仍在50以下的低位,不仅不是“库存未出清”的利空,反而是企业更看好后市的信心。细项中的采购量从5月的52.3下降到6月的52,原材料库存6月数据则与5月持平,均为48,表明企业当前的扩张也非常谨慎:虽然订单增加,库存略微扩张,但原材料和对外采购均处于下降水平,这给后市的继续扩张留下空间。
原材料购进价格则出现小幅上涨,从5月的50上升到6月的50.1,结合国际市场上有色资源的期货价格回升,我们认为下半年的通胀会温和爬升,央行降息概率并不大。