事件
        海油工程于2013  年7  月2  日晚发布重大合同公告，公司控股子公司海洋石油工程（青岛）与俄罗斯Yamal（亚马尔）LNG  项目总承包商Yamgaz  SNC  公司签订了Module  Fabrication  Work  Package  1（简称“MWP1”）工艺模块建造合同。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该合同价值约16.43  亿元，约101.09  亿人民币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        评论
        亚马尔LNG  模块化建造合同落地，对2015、2016  年业绩增长有重要贡献。公告的俄罗斯亚马尔项目的MWP1  包价值约101.09  亿人民币，是亚马尔LNG  工厂的核心工艺模块。该合同建造时间为2014  年9  月到2017  年7  月，将对公司2015、2016  年业绩增长有重要贡献。
        海外项目盈利能力不弱于国内项目，重要看项目执行。从项目工作量和签订金额来看，亚马尔项目预期毛利水平不低于国内项目。亚马尔项目是公司接到的第一个俄罗斯业主的订单，该项目将执行俄罗斯的建造标准，具体的盈利水平要看公司项目执行情况。
        亚马尔项目仅仅是开始，海外订单持续可期，全年新增海外订单150-200  亿元。公司在模块化建造的建造水平、建造成本、交付周期上有很强的竞争力。公司过去几年分别拿到澳大利亚Gorgon  LNG  工厂模块化建造项目、澳大利亚Ichthys  LNG  工厂项目模块化建造项目合同。此次，公司在俄罗斯亚马尔项目招标竞争中脱颖而出，顺利拿下巨额订单，再一次证明公司的模块化建造能力在全球范围内得到国际业主认可。  从亚马尔LNG  工厂项目开始，公司海外市场开拓迈入一个新台阶，包括亚马尔MWP3  包在内的后续海外订单值得持续期待。我们预计公司今年新签海外订单额超过150  亿元人民币，乐观估计有望接近200  亿元。
        中海油油气勘探创历史最好水平，未来几年国内海上油气开发工作量继续增长：中国海油总地质师朱伟林表示，2013  年中海油油气勘探国内海外全面突破，自营勘探再创历史最好水平。而2014  年，中海油在东海勘探获得新发现，宁波22-1  等油田的发现将带动中海油新一轮开发高潮。从勘探发现到公司开始作业一般需要2  年时间，2013年底中海油的大规模勘探发现将拉动公司未来2-3  年国内业务量的持续增长。
        投资建议
        维持“买入”评级。预计公司2014  年中报净利润10.5  亿元，同比增长30%左右。我们维持公司2014/2015  年盈利预测不变，实现净利润34.3/43.3  亿元，净利润同比增长25.8%和27.4%，对应EPS0.78/1.00  元。参考公司历史估值和可比上市公司估值，我们给予公未来12  个月目标价11.64  元，对应2014  年15  倍估值，维持“买入”评级。