受GSK反商业贿赂的影响，利润增速迅速下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】14年下半年由于同比基数低以及反商业贿赂事件影响减弱，业绩预计会环比提升，板块有反弹性机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是需要注意新一轮招标对降价的预期影响。
        图5：化学制剂板块估值及盈利情况受中药注射剂降价的影响，中药板块估值处于低位。降价预期有一定的释放，预计降价方案年内分批出台，幅度在15%左右，较为温和。经销商提货积极性回升预计会对业绩有一定的提振作用。
        生物制药板块受乙肝疫苗事件影响，业绩增速趋缓。估值上看，仍处于高点。
        我们看好生物制药板块的单抗药物行情，海正安百诺单抗上市，以及IPO预披露的康弘药业治疗老年黄斑变性的单抗品种康柏西普等，对于生物板块的估值都有一定的刺激作用。  图7：生物制品板块估值及盈利情况  
        我们看好医药商业板块下半年的行情，从历史估值看，10年商业板块估值明显提升，主要原因是招标后医药商业迎来了行业整合，集中度提升。14-15年是招标大年，从政策角度看，国家鼓励商业行业集中的趋势确定，看好商业公司在招标中的表现。  
        受益于医改大方向及并购预期医疗服务板块估值较高，民营医疗是政府提高资源配置效率，减轻财政压力的重要手段，自去年10月份以来政策利好不断出台，医疗服务板块长期发展趋势良好，我们关注具备资源进行医疗服务布局及具备管理经验进行投后管理的公司。  器械板块估值与创业板整体指数变化有一定的关联。行业增长及进口替代是看好行业的长期逻辑。医疗器械上半年整体利润增速10%-15%，个股分化较大。
        我们预计下半年政策利好仍将不断出台，下半年将继续出台遴选名单。我们看好两类公司，一类是在进口替代中做战略布局，一类是有新商业模式。