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浙富控股研究报告:光大证券-浙富控股-002266-收购梦响强音,业务酝酿转型-140702

股票名称: 浙富控股 股票代码: 002266分享时间:2014-07-03 17:04:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 顾建国
研报出处: 光大证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 1,194 KB 分享者: lr****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  公司简介:
  浙富控股主业为大中型水轮发电机组的研发、设计、制造和服务,目前已通过收购梦响强音40%,并托管11%股权的方式实现对其控股;未来公司将实现业务转型,利润主要来自文化传媒业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  梦响强音已获得TheVoice、《中国好歌曲》、《中国好舞蹈》、《出彩中国人》等节目的独家品牌授权;开展演艺经纪、品牌授权、音乐娱乐营销、音乐版权运营、互联网衍生产业等业务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  ◆长期看法:
  国内娱乐需求方兴,艺人经纪市场潜力巨大;广告主品牌观持续升级,“内容即营销”将成潮流,娱乐营销、创新的娱乐模式面临发展契机;艺人经纪及其衍生产业开发领域将孕育快速成长的公司。
  梦响强音以签约知名综艺栏目的艺人品牌为核心,通过引入成熟市场经纪团队等方式,强化经纪能力;并以打造具备完整产业链的国内第一音乐娱乐平台为愿景,开发多元业务。公司核心团队由行业资深人士组成;在娱乐需求爆发期具有快速成长的潜力。
  ◆短期看法:
  梦响强音持续积累灿星出品栏目艺人资源,推动演艺经纪与娱乐营销业务迅猛增长。互联网视频版权销售、与腾讯合作手机游戏、与淘宝旗下虾米音乐打造互动娱乐平台、数字音乐发行等互联网衍生业务全面开展。
  品牌授权业务已与华为手机、万达集团合作,2014年收入将初现规模。
  ◆有别于市场的看法:
  预测梦响强音2014年销售收入8.4亿,净利率27%,测算2014年业绩2.27亿,略超出2.2亿业绩承诺。考虑到网络视频版权销售为高利润率业务,有望进一步带动业绩提升。
  ◆估值与评级
  测算公司持有51%梦响强音股权后2014-2016年备考EPS分别为0.15、0.20、0.25元。当前股价对应P/E分别为49、37、20倍,结合PE估值与PEG估值法,给予目标价8.7元,给予“增持”评级。
  ◆风险提示:
  业务转型失败风险;传统主业下滑风险;艺人出现负面新闻风险。

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