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合兴包装研究报告:兴业证券-合兴包装-002228-设立并购基金,外延动力蓄势待发-140701

股票名称: 合兴包装 股票代码: 002228分享时间:2014-07-03 16:24:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 雒雅梅
研报出处: 兴业证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 448 KB 分享者: pla****cl 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        公司公告,全资子公司新疆裕荣股权投资管理有限公司拟与中新融创资本管理有限公司在包装领域及其上下游进行合作,合资设立并购基金管理公司(公司持股49%),基金目标规模4  亿元(首期2  亿元),并规定基金将在并购标的整合成功、培育成熟后通过转让、出售等方式实现投资退出,若并购标的符合合兴包装的战略方向及并购条件时,合兴包装对并购标的有优先收购权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        设立并购基地,加快行业整合步伐:在纸包装行业集中度不断提升的背景下,我们认为,本次与中新融创资本设立并购基金首先将有助于公司加快行业整合步伐,有效增加储备项目,其次也有助于降低若直接并购产生的信息不对称风险,建立风险缓冲机制。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        1)  公开资料显示,中新融创资本管理有限公司于2011  年1  月开始独立运作,是中植企业集团旗下平台,业务范围涵盖PE、定向增发、并购重组、二级市场等多个金融投资领域,截至目前投资项目超过30个,累计管理规模超过300  亿元。
        2)  对于合兴包装来讲,本次合作将利用中新融创的专业投资团队和融资渠道,通过各种金融工具和手段放大投资能力,为公司未来发展储备更多并购标的,进一步提高公司的市场份额和品牌辐射力,
        3)  外延发展规划符合行业发展路径:与国外瓦楞行业较高集中度相比,我国前十大企业市场份额却不达10%,我国纸包装行业集中度提升是必然趋势;从美国纸包装行业发展历程来讲,行业集中度提升的背后是优势企业不断的兼并重组,因此我们认为,合兴包装的外延式发展符合行业长期发展路径,战略执行力可以保障。
        

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