淡季1Q14稅後EPS  1.41元(QoQ-63.5%，YoY+243.7%)，遠優於預期：喬山1Q14營收36.63億元(QoQ-28.1%，YoY+10.2%)，較2013年同期僅穩定成長；然而，稅後獲利大幅躍升243.7%，原因有二：(1)行銷費用低於預期，1Q14費用僅13.67億元(YoY-15.3%)；(2)業外因台幣貶值，認列匯兌收益8,800萬元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】日盛認為，匯兌收益僅屬短暫現象，台幣近期再度升值，預估2Q14將轉為匯損；然而，在4Q11~1Q13名人代言的行銷費用高峰期過後(品牌效益已顯現)，2014年的費用率將是歷史新低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2014年稅後EPS上修至12.58元，拆遷補償貢獻6.85元：帄價商用機種的大客戶在2H13股東結構調整後，1Q14已恢復拉貨動能；此外，喬山2014年亦受惠商用舊客戶汰舊換新與新客戶拓展，日盛預估喬山2014年營收173.77億元(YoY+15.3%)，就營收結構而言，商用機種預估成長20%  (佔比65%)，家用衰退8%  (佔比32%)。獲利方面，日盛預估喬山2014年費用率降至36.0%  (YoY-3.0ppts)，營益率則增至7.6%  (YoY+2.9ppts)，預估喬山2014年營業利益13.15億元(YoY+84.9%)。上海嘉定廠拆遷補償4,600萬美元的稅後獲利，進一步帶動稅前淨利達28.01  億元(YoY+203.7%)  ，  預估喬山2014  年稅後EPS  12.58  元(YoY+195.7%)。拆遷補償料將於3Q14入帳，帶動當季EPS達8.30元。
        評等維持買進，目標價上修至110元，潛在報酬20.2%：日盛此時看好喬山，係因：(1)製藥、新藥熱度，有機會外溢至泛醫材族群；(2)若不考慮拆遷補償，公司2014年獲利成長34.7%，對照目前PER僅16.0X，評價偏低，若以2014年整體稅後EPS估算，PER更僅有7.3X。日盛給予喬山本業PER  18X的評價，目標價110元(2014年稅後本業EPS  5.73元，加計拆遷補償貢獻NAV  6.85元)。