欧美加息无期股债升势未完
        环球市场资产价格近年集体上升，至今年上半年则出现三个特点，一是欧美股票皆升，二是全球债券孳息下跌，三是金融市场波动性低企，背后关键原因始终是欧美央行的宽松和低息政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  金融市场无常态，太多资产表现叫人「估佢唔到」，而环球市场上半年首先叫投资者「跌眼镜」的则是10年期美债孳息非但未有回升，反而逐步回落；年初债市投资者一面倒看淡，到最后债息回落，被迫平掉淡仓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（系列二）  联储局自年初开始缩减买债，经济复苏憧憬升温，均令许多投资者在年初押注美债债息回升，但事与愿违，美债需求未减，经济复苏动力转弱，基金再平衡组合带来需求，再加上平淡仓加快价格升势，10年期美债息一度跌穿2.5厘。  联储局主席耶伦强调低息政策重燃了债券热潮，尤其是垃圾企业债券──KDP高息企债孳息下跌至4.92厘水平，与美债息息差只有237个点子，垃圾债泡沫争论再起。  债市泡沫不止于出现在美国。欧央行自年初开始「出口术」张扬推行宽松政策，配合欧债危机结束后资金涌入的趋势，欧洲边缘国家摆脱危机后，债券孳息跳水式下跌，都出乎市场意料之外，以西班牙10年国债为例，孳息由年初4.169厘，下跌至2.641厘，5月份更一度比同年期美债低。  无论是低风险主权国债，还是高风险垃圾企债，资产价格急涨，孳息水平跌至非常低水平，此情况在下半年会否逆转？导致美债息持续低企的原因，一方面是全球经济增长疲弱，通胀温和未带来威胁，而且央行买债造成供应量减少，供不应求下令债券资产获支持。同样情况亦在欧洲出现，多个南欧国家在危机期间发债减少，现在需求急增，再加上欧央行计划推出量宽买债措施，均令到这些债券继续受捧。