事件：
        阳光城集团股份有限公司发布关于调整组织架构的公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资建议：
        预计公司2014年1H销售认购额约104亿，全国房企排名属前三十强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为公司医疗健康事业管理中心的设立，意味医疗板块已明确成为企业未来新增产业发展方向。相关部门的设立和构建，表明公司对新产业发展的重视。我们认为新一轮“地产+X”相比此前而言更加精细，取而代之的是沿产业链打造综合竞争优势的产业转型模式，并将企业打造成大型综合型地产商、城市构建者或者大型综合企业，使之能够得到持续的发展潜力。开发商从“减法时代”走向“加法时代”是对自身综合竞争力以及适应中长期市场变化的重要布局。公司非公开发行A股股票方案已获得证监会通过。公司拟以不低于11.38元每股价格，非公开发行不超过2.28亿股。本次非公开发行预计募集资金26亿元，用于公司福州和太原房地产项目开发。截止2014年7月2日，公司股价9.05元，较定增价折价近20%。预计公司2014、2015年EPS分别是1.22和1.75元，对应2014和2015年PE为7.42倍和5.17倍。考虑公司中长期成长性和多元化战略方向，给予公司一定估值溢价。给予公司2014年12倍市盈率，对应股价14.64元，维持对公司的“买入”评级。
        主要内容:
        1．医疗健康产业已成公司新增发展方向：为积极探索和培育新的延伸业务能力，持续为企业的成长注入动力，公司增设医疗健康事业管理中心等部门。医疗健康事业管理中心主要负责公司医疗卫生行业及其相关领域（医疗保健业、医疗教育业）的投资、运营，以及接受医疗卫生机构委托从事医院管理，提供医院管理咨询服务等业务。
        我们认为公司医疗健康事业管理中心的设立，意味医疗板块已明确成为企业未来新增产业发展方向。相关部门的设立和构建，表明公司对新产业发展的重视。
        2、定增顺利过会，若融资成功将增强公司资金实力：公司非公开发行A股股票方案已获得证监会通过。公司拟以不低于11.38元每股价格，非公开发行不超过2.28亿股。本次非公开发行预计募集资金26亿元，用于公司福州和太原房地产项目开发。截止2014年7月2日，公司股价9.05元，较定增价折价近20%。
        3、从减法到加法，“地产+X”将成为开发商下半场重要选择。我们在中期策略报告《房地产价值链重构》中已谈到，进入2013年后，大型开发商也开始进入新一轮产业链扩张期。而造成这一现象的主要原因是正是行业下半场所面临的潜在天花板效应。优质公司为保证自身产品具备更大优势，或者更大程度挖掘客户剩余价值，开始向产业上下游的建筑业、民营医院和学校、银行和券商、文化产业中的影院等领域扩张。
        我们认为新一轮“地产+X”相比此前而言更加精细，取而代之的是沿产业链打造综合竞争优势的产业转型模式，并将企业打造成大型综合型地产商、城市构建者或者大型综合企业，使之能够得到持续的发展潜力。开发商从“减法时代”走向“加法时代”是对自身综合竞争力以及适应中长期市场变化的重要布局。
        4．投资建议：维持“买入”评级。预计公司2014年1H销售认购额约104亿，全国房企排名属前三十强。我们认为公司医疗健康事业管理中心的设立，意味医疗板块已明确成为企业未来新增产业发展方向。相关部门的设立和构建，表明公司对新产业发展的重视。我们认为新一轮“地产+X”相比此前而言更加精细，取而代之的是沿产业链打造综合竞争优势的产业转型模式，并将企业打造成大型综合型地产商、城市构建者或者大型综合企业，使之能够得到持续的发展潜力。开发商从“减法时代”走向“加法时代”是对自身综合竞争力以及适应中长期市场变化的重要布局。公司非公开发行A股股票方案已获得证监会通过。公司拟以不低于11.38元每股价格，非公开发行不超过2.28亿股。本次非公开发行预计募集资金26亿元，用于公司福州和太原房地产项目开发。截止2014年7月2日，公司股价9.05元，较定增价折价近20%。预计公司2014、2015年EPS分别是1.22和1.75元，对应2014和2015年PE为7.42倍和5.17倍。考虑公司中长期成长性和多元化战略方向，给予公司一定估值溢价。给予公司2014年12倍市盈率，对应股价14.64元，维持对公司的“买入”评级。风险提示：行业面临政策调控风险。