报告摘要
        公司概览
        公司以自有品牌依波路(Ernest  Borel)设计、制造、营销及销售瑞士制造的机械及石英男女装名贵手表，尤注重情侣手表。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据弗若斯特沙利文报告，于2013年以零售销售总值及零售销售总量计算，依波路(ErnestBorel)在中国的名表市场排名第四位，而以2013年的零售销售总值及零售销售总量计算，依波路于中国的名贵情侣手表市场排名第二位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司透过公司的手表零售商及授权分销商拥有及╱或经营的销售点，在世界各地向公司的最终客户分销手表。公司的分销网络尤其注重中国市场及港澳地区及东南亚市场。截至2013年12月31日，公司向中国30个省、自治区及直辖市中超过815个销售点经超过170个手表零售商、港澳地区及东南亚超过135个销售点经超过35个手表零售商及四个授权分销商，以及其他市场超过15个销售点经超过10个手表零售商及三个授权分销商销售公司的手表。
        公司主要以高中等收入的最终客户，特别是中国客户为目标。截至2011年、2012年及2013年12月31日止年度，公司手表的平均售价分别约为3,381港元、3,917港元及4,327港元。往绩记录期，公司的收益和毛利录得整体增长。
        截至2011年、2012年及2013年12月31日止年度，公司的收益分别约为489.1百万港元、550.9百万港元及604.0百万港元，复合增长率为11.1%；相应公司净利润分别为138.1百万港元、103.1百万港元、101.0百万港元，复合增长率(14.5%)，净利润下降主要原因是分销费用提升。
        行业状况及前景
        中国奢侈手表零售市场预期于2013年至2018年按11.6%的复合增长率增长。
        于二线及三线城市的城市化及经济发展迅速，潜在市场庞大。
        优势与机遇
        瑞士制造优良质量。
        在中国具领先市场地位。
        营销网络广阔。
        弱项与风险
        业务依赖单一品牌依波路。
        机芯依赖少数供应商。
        分销网络拓展伴生分销费用率持续提升，侵蚀盈利。
        估值
        以公司发行价2.54-3.46  港元计，2014  预测市盈率为6.5-8.9  倍，在香港上市中；估值水平在珠宝钟表板块中接近中低水平。
        公司市值将为8.8-12  亿港元，在香港上市珠宝钟表公司中为较低水平。