2014  及2015  年铁路通车高峰期到来。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013  年以来，政府多次强调要保证"十二五"规划目标完成。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据"十二五"规划，2015  年底全国铁路运营里程将达到12  万公里。我们测算2014  年及2015  年铁路新通车均应超过8000  公里。而根据我们对"十二五"规划中提出的在建及规划兴建的高铁重点项目的跟踪，  我们测算2014年及2015年新通车的高铁里程分别达到5353及3534公里，  预计创造历史新高。铁路高速建设首先利好铁路基建子行业发展。另一方面，  随着铁路通车高峰期到来，新通车铁路导致交通设备需求密集增加，特别对于高铁项目，在新项目通车后网络效应增强，有利客座率上升，既有高铁线路将出现班次加密需求，我们预计动车组需求将爆发。交通设备子行业近期内将快速发展。  改革激发行业活力，保证投资可持续性。自去年3  月铁路总公司正式成立，  铁路政企分开后，铁路改革持续进行。改革为这个计划经济色彩浓重的行业注入了市场活力。在铁总负债率持续上升的情况下，为保证铁路高额固定资产投资的可持续性，铁路投融资体制改革迫在眉睫。2013  年8  月国务院下发《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》，"外部融资，内部挖潜"筹集铁路建设资金。2014  年4  月国务院会议再次深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施。我们认为设立铁路发展基金，运价改革等将为铁路行业注入市场活力，并保障铁路固定投资可持续性。  投资建议  
        重点关注铁路交通设备制造企业。铁路行业主要分为铁路基建、铁路交通设备制造及铁路运营三个子行业。我们认为铁路运营子行业在目前客运受制于铁路公益性定位，而货运提价后在中国经济尚未完全企稳前，面临货运量下行的压力，运营板块目前面对一定的经营压力。基建子行业，短期内将受益于政府的铁路建设刺激经济政策，但是中期来看，由于铁路基建2014  年投资已经达到6000  亿元，未来成长性预期不强。我们重点推荐铁路交通设备制造子行业。我们认为子行业将持续受益于铁路投资增加，新投运线路设备需求，既有线路班次加密设备需求及未来动车组维修需求，未来将迎来高速增长期。同时中国的地铁发展及中国高铁的持续海外拓展，预期为行业内公司带来新的发展机遇。我们重点推荐公司为持续进行海外市场拓展的中国南车  (1766.HK；买入；TP：7.15  港元)及H  股上市时间不久的中国北车  (6199.HK；未有评级)，铁总的铁路交通设备订单基本上为着两家公司所垄断。  风险提示  
        i)  铁路固定资产投资低于预期；ii)  铁路新通车里程不达预期；iii)  动车招标速度慢于预期；iv)  铁路改革速度慢于预期。