[谢亚轩、张一平、闫玲、赵可，2014  年6  月29  日]  5  月外汇占款增速的下降多少有点出乎一些分析人士的预料。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在我们看来，这些分析忽视了一个关键因素的变化——汇改，恰恰由于央行在3  月中旬的汇改后逐步退出外汇市场的常态式干预，未来外汇占款低速增长或许会成为常态。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        一个例证是2012  年5  月至11  月上次汇改后的情形可供参考。
        2014  年3  月15  日，中国人民银行发布〔2014〕第5  号公告，宣布自2014  年3  月17  日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。央行在随后的答记者问中强调，汇改后将“基本退出常态式外汇干预”。
        当然，要推导出金融机构外汇占款低速增长未来将成为常态的结论，还需要回答以下三个疑问：
        一是，2012  年12  月后央行被迫重新频繁干预外汇市场的情况会不会重演？答案是可能性很小。央行退出外汇市场干预的战略目标非常明确，而且态度坚决，所以，我们才认为央行一定不会轻易退回常态式干预的老路。
        二是，就算央行不增持外汇资产，商业银行就不会持续购汇形成外汇占款吗？看似有道理，其实并非如此。首先，根本上来说，商业银行与央行的不同在于，只有央行可以创造货币，源源不断产生购买外汇的人民币来源。其次，商业银行买入外汇增加外汇占款更多是基于商业盈利的考虑。第三，商业银行增持外汇资产的来源不同。
        第三，经常项目顺差就不会转化为外汇占款吗？经常项目顺差如果不转化为外汇占款会去哪里呢？答案也很简单，那就是用资本和金融项目下的逆差来消化经常项目的顺差。