观点简述：
        据报道，国际货币基金组织（IMF）目前正在考虑修改援助方案，拟要求债权人接受负债国"债务重塑"（Debt  Reprofiling）现有债券，偿还期将延长，但票面利息及本金不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管短期内该方案难以真正付诸实践，但可以预见，该方案如果实施，将会对主权债券市场乃至整个债券市场产生深远影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        IMF目前对受援国家的援助方案主要是提供贷款（bail-outs）与债务重组（Debt  Restructuring）：当IMF认为受援国的债务可持续性高时，倾向于提供贷款；当受援国的债务可持续性低时，将要求受援国进行债务重组。在操作过程中，这两种援助方案均存在一些问题，使援助并未达到IMF"提高受援国债务可持续性"的目标。
        本次IMF提出的"债务重塑"建议是，在票面利息及本金不变的前提下，延长债务偿还期限。与现有的IMF援助方案相比，该方案至少有两方面的优点：一是可以淡化"债务可持续性"规则的约束；二是有助于援助协议快速达成，降低解决危机的成本。
        作为国家主权债券市场的"最后贷款人"，IMF援助行为的变化可能会对投资者行为进而主权债券市场产生深刻影响。从债券收益率的视角看，新方案的潜在影响至少有两方面：一是可能降低高级别主权债券与低级别主权债券的收益率，提高中等级别债券的收益率；二是针对单一国家，新方案可能降低其国债收益率的波动性。
        新方案讨论稿的公布表明，IMF已经意识到现有援助方式存在诸多缺陷，强调未来仍将就援助方式的改革进行深入研究。中债资信认为，IMF未来对援助机制调整属于大概率事件。中债资信将对此保持密切关注。