宝钛股份是我国  最大的钛合金及钛材生产企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前，公司已经形成了从海绵钛生产到钛材的一体化生产体系，拥有海绵钛产能100002014年6月，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，比上月上升0.2个百分点，连续4个月回升，表明制造业延续了平稳增长的良好势头。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        分企业规模看，大型企业PMI为51.5%，比上月上升0.6个百分点，继续位于临界点以上；中型企业PMI为51.1%，比上月小幅回落0.3个百分点，连续3个
        月位于临界点以上；小型企业PMI为48.4%，比上月下降0.4个百分点，继续位于临界点下方。
        2014年6月，各分类指数普遍回升。在构成制造业PMI的5个分类指数中，新订单指数上升幅度最大，是PMI上升的加速器，生产指数最高，是PMI平稳运
        行的稳定器。
        新订单指数为52.8%，比上月上升0.5个百分点，为去年10月以来的高点。新出口订单指数为50.3%，比上月上升1.0个百分点，重回临界点上方。
        生产指数为53.0%，比上月上升0.2个百分点，连续2个月回升，表明制造业生产继续保持平稳增长走势，增速略有加快。  （国家统计局图表）
        从业人员指数为48.6%，比上月回升0.4个百分点，升至年内高点，但仍位于临界点以下。
        原材料库存指数为48.0%，与上月持平，低于临界点。
        供应商配送时间指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点，高于临界点。
        进口指数为49.2%，比上月回升0.2个百分点，低于临界点。
        在手订单指数为46.2%，比上月回升0.2个百分点，但仍位于临界点以下。
        产成品库存指数为47.3%，比上月回升0.2个百分点，继续位于临界点以下。
        采购量指数为52.0%，比上月回落0.3个百分点，连续4个月位于临界点以上。
        主要原材料购进价格指数为50.1%，比上月上升0.1个百分点，重回临界点以上。
        生产经营活动预期指数为54.8%，比上月回落1.4个百分点，但该指数连续6个月位于临界点以上，且高于去年同期0.7个百分点。
        国家统计局高级统计师赵庆河解读2014年6月制造业PMI
        2014年7月1日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布
        的中国制造业采购经理指数显示，2014年6月中国制造业PMI为51.0%，比上月上升0.2个百分点，连续4个月回升，表明我国制造业继续保持平稳向好的态势。
        今年以来，国家根据形势变化适时适度预调微调，有针对性地加大了对实体经济的支持，6月PMI继续呈现稳中向好的走势，各分项指数普遍回升。新订单指数为52.8%，比上月上升0.5个百分点，为去年10月以来的高点，与生产指数的差值为年内最小，市场和生产的协调性进一步增强。生产指数为53.0%，比上
        月小幅上升0.2个百分点，在构成PMI的5个分项指数中为最高，并继续保持在52.5%-53.0%区间，是PMI持续平稳回升的稳定器。本月的采购量指数比上月小
        幅回落了0.3个百分点，但仍然达到52.0%的年内次高点，与企业采购活动密切相关的原材料购进价格指数达到50.1%，年内首次回到临界点以上，制造业原材料
        购进价格走势趋于平稳。
        从出口情况看，6月新出口订单指数为50.3%，比上月上升1.0个百分点，连续2个月回升，为去年12月以来的高点，这主要得益于我国主要贸易伙伴国欧
        美日等发达经济体近期经济好转，外需回暖，加之我国支持外贸稳定增长、促进贸易便利化等改革措施的实施，制造业出口形势进一步好转。
        6月制造业PMI虽然连续4个月回升，但推动PMI上升的动力并不均衡，进口指数、从业人员指数等仍位于临界点以下。6月份，进口指数为49.2%，虽
        比上月回升0.2个百分点，但仍连续7个月位于临界点以下，企业对进口原材料的需求依然偏弱；从业人员指数为48.6%，虽比上月回升0.4个百分点，但仍位
        于临界点以下，特别是小型企业从业人员指数为48.3%，继续低于平均水平，结构性用工短缺现象依然存在。吨，钛锭产能2  万吨，钛材加工能力1  万多吨。2013  年公司实现钛产品销售量16658.29  吨，其中钛材8112.07  吨。钛材的国内市场占有率约为20%，在航天军工领域的市场占有率尤其高。
        宝钛股份一体化优势突出，高端技术与产品优势得到强化。公司顺应了全球钛企一体化发展趋势，收购宝钛华神后，获得了海绵钛、钛材一体化生产优势，公司海绵钛自给率在50%以上，有效地降低了海绵钛价格波动的影响，同时也提升了公司海绵钛原料供应的稳定性和及时性，这也使华神宝钛在海绵钛行业全行业亏损的困境下仍能盈利，在海绵钛行业中一枝独秀。伴随着宝钛股份钛加工能力的扩张，公司对高端钛材和先进技术的投入也在提升，公司在国内率先引进了钛熔铸EB  炉，钛带生产线、万吨自由锻和焊管，拟参股3D  打印公司。目前EB  炉已稳定生产，焊管业务已突破核电冷凝器用焊管市场，钛带生产线、万吨自由锻已试运行，特别是钛带生产线即将完成调试。这些项目的实施与投产，将为公司进一步打开航空、航天、电力和海洋工程等高端钛材市场创造了有利条件。
        钛价持续低迷，但需求回升有潜力。自2006  年以来，由于海绵钛产能快速投放，而需求增速回落，钛价持续低迷，目前已低至4.4  万，海绵钛行业已陷于全行业亏损境地。但从前景来看，在世界航空订单复苏、交付量上升及单机用钛量上升、军工用钛稳步提升及工业钛材性价比提升的推动下，钛材需求的回升有较大潜力。
        业绩预测。预计，公司2014  年、2015  年的业绩分别为0.04  和0.11元。对应当前股价的估值水平分别为390  倍和129  倍。但我们认为，海绵钛需求和钛价将回升，同时公司已为高端钛材市场的突破做了精心准备，因此，给予公司“增持”评级。
        风险提示：钛价持续下跌；钛行业竞争加剧；公司项目投产时间和产能利用率不及预期。