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研究报告:招商证券-2014年06月份中国PMI数据点评:中小企业指数与汇丰PMI背离-140702

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-07-02 15:12:08
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢亚轩,赵文利,张一平
研报出处: 招商证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 396 KB 分享者: 朱****力 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        中国物流与采购联合会(CFLP)于2014  年07  月01  日公布的2014  年06  月制造业采购经理人指数(PMI)为51.0%,比上月回升0.2  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论:
        1、6  月中采PMI  指数回升0.2  个百分点至51.0%,和路透调查的均值一致,但中小企业指数与此前公布的汇丰PMI  预览值背离且前周期行业表现分化,经济复苏并不稳定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)6  月PMI  数据连续四个月回升,同比化后指数(图1)在上期停止跌势后亦开始转向,整体回升力度仍然不及同期汇丰PMI  预览值。从企业规模看,大型企业回升,而中小型企业回落,且小型企业仍位于荣枯线下方,这与此前公布的汇丰PMI  大幅回升相左,汇丰样本70%是分布在沿海的中小企业,或持续受惠于人民币近期贬值。从中采电话会议得知,前周期行业较为分化,黑色金属行业从低位反弹,主要还是受益于稳增长带来的基建投资回升,而石油化工、炼焦等前周期行业仍然受制于产能过剩,不见起色。从整体层面看,短期复苏是肯定的,但中采PMI  揭示的复苏力度不及汇丰,且中小企业改善偏弱,政策红利能否从大型龙头企业全面且有效传导到实体还需观察。
        

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