投资要点
事件:近期我们调研了华神集团,就公司战略发展及业务情况进行了交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
整体战略规划明确,即“积极发展医药,稳步发展钢构”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司在2014 年业绩增长点预计主要来源仍是医药产业,且以现代中药为主要增长点。公司有望将主要品种三七通舒胶囊打造成10 亿的大品种,该品种在2013 年的收入已超过2亿,2009 年-2013 年的复合增长率为36.73%,我们预计2014 年将比2013 年有更高速的增长,未来或将其做成10 亿级别的大品种。
提倡营销模式创新,走精细化招商之路。1)学术推广优势明显。公司以前的管理团队是学者型的,在营销上主要用学术推广,这对处方药的销售是肯定有利的,而且目前也是其销售上的长处;2)提出营销模式创新,注重基层市场。
首先是从集团层面成立营销中心,让决策更靠前线。目前公司产品主要是在三级医院销售,和大医院、大专家沟通密切,通过中心城市来辐射周边。近些年在不同的省市有进入基药增补,未来可能将覆盖到二、三级城市;3)销售模式新增精细化招商。自建的销售队伍人数约240 人,今年可能会扩大到290人。虽然2013 年在基层市场开拓并没有出现立竿见影的效果,但已经取得了零的突破,后期效果应该会慢慢地出来。
大力发展现代中药,挖掘三七通舒胶囊的潜力。三七通舒胶囊是公司目前重点打造和挖潜的品种:1)作用机理明确,不像传统中药那样说不出物质构成、作用机理。目前三七通舒胶囊仍在继续学术研究,其与阿司匹林的效果相近,有望做成植物性的阿司匹林;2)扩大产品的适应症,做产品的二次开发。比如近期立项了三七通舒胶囊治疗脑卒中的项目,这是一个对比研究,设定的是2000 例的研究,可能采取分阶段进行,逐渐做300 例、600 例、2000 例的临床,希望能够把作用机理进一步研究透彻;3)研究剂型创新。目前三七通舒系列只有胶囊剂型,正在做的有微丸剂型,正在研究的有缓释剂型,其生物吸收性更好;4)申请欧盟注册,力争实现国际化。其专利已经获得受理,但按照要求必须是在五个国家生效,才能制证,或能成为首个按照欧盟新药注册程序,在欧洲医药主流市场以药品形式注册的中药产品;5)三七通舒胶囊属于独家品种,在当前主要产品调价的背景下或有降价的可能性,但降幅可能会低于预期。