主要观点：  
        航电系统公司还有五大研究所可供注入。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据了解，航电系统公司的经营性资产绝大部分已经注入上市公司，但还有非经营性--五大研究所可供注入。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5大研究所分别是：无锡607雷电院，主业是机载雷达，洛阳613光电所，主业是火控系统，上海615无线电所，主业是显示、控制、导航系统，西安618飞控所，主业是飞控、惯导和综合导航，西安631计算所，主业是机载计算机和航空软件，这5大研究所提供系统级的航电产品。五大研究所注入上市公司的大方向已定，但具体时间还不明确。  
        事业单位养老金改革进一步为资产注入扫清障碍，但五大研究所实际改革日期可能不在7月。员工养老金改由企业缴付，这是5大研究所资产注入前必须解决的问题。根据国务院日前发布的《事业单位人事管理条例》(以下简称《条例》)规定，"事业单位及其工作人员依法参加社会保险，工作人员依法享受社会保险待遇"。该条例将于7月1日起正式实施。《条例》的发布表明了养老金改革大方向已定，进一步为资产注入扫清了障碍，但实际改革时间不一定是7月。有消息显示，部分事业单位性质院所养老金改革还未实际启动，五大研究所养老金改革实际日期可能不在7月。  
        科研院所改制有望破冰，中航电子资产注入有望先行。6月底在山东枣庄召开的首届中国军工产融年会上传出消息，有关军工科研院所事业单位改制的试点方案已上报有关部门，未来方案获批之后，军工科研院所改制有望破冰，改制后经营性院所倾向注入上市公司。中航工业一直积极推动资产证券化，旗下公司资产注入案例多，经验丰富，中航电子的资产注入有望先行。    
        投资建议：  
        首次给予"买入"评级。预计公司（不考虑资产注入）2014年、2015年的EPS分别为0.30元、0.36元。出于资产注入预期，首次给予“买入”评级。