商品回报仍可能会在进一步下滑之后才能改善  
近期商品市场风险仍趋于下行  10  月，S&P  GSCITM  总体回报指数以及S&P  GSCI  加强指数均创下有史以来单月最大降幅，且近几天这种下降势头仍在持续，其原因是9  月以来的信贷危机严重遏制了全球经济活动，导致商品需求急剧下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在短期内，我们维持我们的观点，即信贷紧缩和经济走软可能使商品价格和回报的风险仍趋于下行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
长期风险趋于上行，但时间尚不确定  最近全球经济恶化的速度和程度使得各国政府及时出台了格外积极的政策，以避免出现更深更持久的全球经济衰退。我们仍然相信，随着信贷紧缩的缓解和经济形势复苏（目前积极的政策使得这一切更有可能），商品价格和回报将会迅速大幅上升，原因是我们认为供应面的紧张仍在持续，最近信贷形势和商品价格的急剧收缩都使供应状况显著恶化。尽管我们的回报预测反映了以上的观点，我们需要强调的是，由于商品市场剧烈的波动性和信贷、经济形势发展的不确定性，我们的预测有待进一步观察，可能会有所调整。
2008-11-12  大宗商品  
因汇率预测的调整而下调金价预测  
我们最近重新调整了对美元汇率的预测，鉴于美元走势与黄金价格高度相关，我们也随之下调对黄金价格的预测。我们的经济团队认为全球的去杠杆化还会继续并主导美元走势，我们最新的3、6、12个月EUR/$的汇率预测由之前的1.45,  1.50和  1.40分别下调至1.20,  1.30  和1.30。受此影响，我们将未来3、6、12个月黄金价格的预测分别下调至$690/oz,  $730/oz和$710/oz。