6  月股市重心小幅上移，基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月份，我们认为市场政策微刺激推动经济微改善，流动性无忧，IPO  稍作休整后可能进入常态化，股指暂时看不到上下突破的动力，仍以结构性行情为主。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计7  月上证指数核心波动区间在2000-2100  点。
          微改善构筑微反弹基础。1）经济边际改善继续得到印证，微刺激将继续助力微改善，经济进入3  个月左右蜜月期。2）转型期市场经历了上半场的大幅系统性风险释放后，情况逐渐好转，但信心严重不足，进入反复试探、矛盾和希望纠结的筑底阶段，向下已不必悲观，向上还缺乏持续动力，可能有较长时间维持区间震荡格局，至少从目前我们可以预见到的因素来看，还看不到突破区间的迹象，这是我们对于市场运行阶段的基本判断。
          季末年中平安渡过，流动性无忧。1）从上至下未雨绸缪，“钱荒”未得再现，从目前政策倾向来看仍将趋松，即使尚难形成向上动力，但构成相对宽松的环境。2）信托刚性兑付打破是加速无风险利率下行的关键事件，不过一方面政府仍倾向于慢慢化解；另一方面风险事件必将首先对风险偏好带来冲击，不稳定因素也加大经济下行风险，因此对于利率系统性回落的过程对股市的影响，不宜太乐观。
          供求关系再度承压，关注IPO  后续政策进展。IPO  开闸再度带来结构性行情，这种结构性表现在市场节奏上，也表现在市场风格上。为满足持有市值要求，接近新股申购日前一两周，多方力量占优，且配置方向是低估蓝筹；新股集中申购期则显示了巨大的资金分流效应，市场全面下挫；新股上市后又带动次新股和相关小盘股活跃，大盘股依然低迷。当前IPO  稍作休整，可能进入常态化，我们认为一方面上述特征在风格上可能延续甚至强化，新股活化效应推升结构性行情；另一方面存量资金状况下扩容依然偏空，但节奏影响可能逐步弱化。
          维持小区间波动。一方面，上证指数2000  点下方有较强支撑，2000  点以下空间不大；另一方面，上方依然受制于2444  点以来下降通道上轨，2100  点上方阻力较大。