军工央企的改革大幕已拉开，资产证券化将是改革方向。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从国资委最近的动向来看，军工企业改革的速度有望超越石油、电力、电信等垄断央企及地方的国企改革。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  国资委之所以把资产证券化作为本轮军工央企改革的方向，一是，军工企业的证券化水平还有很大的提升空间；二是，绝大多数军工集团内部资产整合的空间巨大。军工重组是整个行业跨越式发展的起点，重组既是军工企业高估值、高溢价的重要原因，又是公司利润跨越式增长的重要方式，也是股价的重要驱动因素。  在我国军工体系内，科研院所的技术实力最为强大，属于轻资产高收益。而此轮军工央企改革的重心就是鼓励军工科研机构转型为上市国有企业，或是将科研院所的相关资产注入对应上市公司，因此，我们预计，在航天系三大集团旗下的上市公司中将诞生第二个成飞集成。在军工企业改革全面展开的大趋势和提高证券化率的推动下，航天系的资产证券化正在加速。  随着中国对外战略的转变，中国的"和平崛起"已经越来越需要强大军力的支撑，必然不可能走日本和西德那样的美国治下的单纯经济崛起之路，加上制度层面的巨大差异，未来一段时间内外形势的紧张恐怕难以避免。因此在我们看来，无论是国防投入的持续增加还是地缘政治博弈的不断升温，都将给军工板块能带来持续的资金支持和消息刺激，成为其长期走强的宏观基础。