A股市场自年初以来出现了盘局的格局,指数波幅不足10%,后续将是逐渐打破盘局的时期,呈现更加积极机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】支持该判断的因素包括,2012年开始的类滞胀过程即将结束,这是走出盘局的基本背景;资金价格尤其是银行信贷价格的下降将是最显著的催化剂;最后,房地产市场调整的性质也将水落石出,短周期的环比企稳有助于扭转极度悲观的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
1、 类滞胀即将结束,市场走出盘局的基本背景
2013年3季度开始的经济趋弱,最近出现越来越多积极的企稳信号,这些积极的变化意味着2012年开始的类滞胀过程即将结束。其中,2012年下半年至2013年3季度为扩张阶段,2013年4季度至2014年1季度逐渐确认类滞胀中"胀"的部分结束,2、3季度将是结束"滞"的担忧时期,随后开启新的阶段,类滞胀的结束将有助A股呈现更多机会。
2、 资金价格更宽范围的下降,市场走出盘局的催化剂
今年以来,资金价格的变化有两次标志性事件,分别是年初的拐点初显、4月份的中长期收益率下行,同时高风险品种资金价格悉数下行,如小额贷、民间借贷利率、信托以及P2P网贷,随后将出现更宽范围的资金价格变化,核心表现为银行信贷渠道的价格下行,这将对经济以及股票市场产生重要的积极影响,成为A股市场走出盘局的重要催化剂。
3、 房地产调整性质即将水落石出,决定市场方向的关键因素
在工业出现企稳背景下,房地产市场调整幅度成为关键因素。目前为止,信贷仍然产生显著地负面作用,利率上浮甚至部分银行的停贷还没有显著变化,随着利率上浮比例减少甚至打折现象的扩大,即银行信贷价格的下行,房地产市场的环比企稳可以期待,只要确认不是崩盘,市场做多热情会被激发。
4、 行业配置与主题机会选择 结合目前各个大类行业分化的宏观环境,建议上游超配小金属、新材料行业,中游超配设备类细分领域例如智能设备、节能环保设备、电气设备、交运设备;下游超配技术和服务的细分领域包括:与互联网融合的在线教育、远程医疗、医疗服务、传媒等行业;低配上游大宗资源品、日常消费品、房地产下游相关品种;房地产和金融维持标配,仍然可以取得不错的收益。主题性机会推荐征信行业等。