事件:银监会调整存贷比口径,分子扣除6 项/分母增加2 项
监管发布《关于调整商业银行存贷比计算口径的通知》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】规定计算存贷比分子扣除六项,包括:1)支农/支小再贷款对应贷款;2)“三农”专项金融债对应贷款;3)小微专项金融债对应贷款;4)剩余期限不少于1 年且债权人无权要求提前偿付的其他各类债券对应贷款;5)使用国际金融组织或外国政府转贷资金发放贷款;6)村镇银行使用主发起行存放资金发放农户和小微贷款。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
计算分母时增加两项,包括:1)面向企业和个人发行大额存单;2)外资法人银行境外母行一年期以上存放净额。通知从7 月1 日起实行。
影响:体现定向微刺激基调,中期或逐步淡化存贷比监管
此次调整分子上主要涉及小微和三农等贷款,体现此前定向微刺激基调。存贷比已扣除项:1)支农再贷款,今年发放1500 亿,占系统存款比0.14%;2)小微专项金融债,存量3300 亿,占存款0.30%;3)三农专项债和村镇银行农户及小微贷。新增扣减项:1)其他各类债券对应贷款,尚无法确定释放贷款规模;2)支小再贷款,一季度已发500 亿,占存款0.05%;3)国际组织转贷款。此外,本次调整未将此前市场预期非结算类同业存款纳入分母,略低于预期。整体看,我们认为这一举措或小幅缓解部分中小银行存贷比达标压力;中期,伴随流动性覆盖率、净稳定融资比例等新流动性监管指标实施,存贷比这一指标或将逐步淡化。
投资建议:结构性调整和微刺激政策短期内或支撑估值修复,中期维持谨慎我们认为近期银行业结构性调整,以及政府的一系列微刺激政策包括放松存贷比、定向降准、再贷款等或将对短期板块估值修复提供支撑;继续推荐大中存款及资本有优势的工行、建行,中小行推荐积极转型的招行、平安,以及基本面稳健的北京。