凤凰医疗是中国最大的民营医院集团。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司自2007  就介入公立医院改革，至今已形成了一个11  家综合医院，1  家中医院和28  个社区诊所的医院网络，并发展出了一套成熟的IOT  公立医院托管模式。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们看好公司依托其丰富的医院投资管理经验，借助国家政策的鼓励与支持，短期内扩展其医院网络，形成难以取代的医院集团规模优势优势一：丰富的医院管理经验:  在凤凰医疗的统一管理下，旗下所有医院的年诊疗人数，病床使用率，平均住院天数等关键性运营指标在过去三年不断改善。公司在过去三年收入和净利润的年复合增长分别达到31%和48%，高于医疗行业18%的平均增长速度。考虑到公司在IPO  以后加大了医院网络建设，公司仍将获得高于行业增长速度的发展。
        优势二：成熟的医院收购模式:  凤凰医疗运用IOT  模式获得医院的长期经营权，并通过输出管理提高医院运营效率来提高投资回报。公司至今收购的四家医院投资回报期均在五年左右，年回报率达到约20%。我们认为公司将借助政策红利，复制IOT  收购模式，迅速扩大其医院网络，达到内生式增长与外延式收购的双轮驱动。
        公司竞争优势显著，看好其盈利模式:  凤凰医疗战略性定位于北京。作为中国最成熟的医疗市场之一，北京具有市场容量大，增长快等特点。公司的医院网络形成了良好的资源共享和协同效应。
        我们看好公司继续在北京扩展医院网络，最大化其协同效应并形成强大的规模优势
        给予“买入”评级:  我们预计公司2014-16  年EPS  分别为人民币0.25，0.30  和0.38  元，我们给予公司14EPS  年的PEG  为1.70，对应目标股价为港元为14.70。“买入”评级。