一季度GDP大幅下修。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周三公布的美国一季度GDP终值较前值出现了大幅下修，终值-2.9%，前值-1.0%，下滑幅度超出了市场预期的-1.8%，其中个人消费支出从3.1%大幅下修至1.0%是主要的拖累因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）奥巴马医改的实施也对医疗消费支出形成“一次性”的大幅拖累，医疗支出的大幅下修拖累GDP逾1%。一季度的超预期下滑导致的低基数效应有利于二季度经济数据的反弹。从本周公布数据来看，制造业方面，6月制造业PMI57.5，预期56，创四年新高，分项指数中的产出和订单都出现了回升；地产方面，受就业市场改善和抵押贷款利率的下降刺激，5月新屋销售环比激增18.6%，预期1.4%，成屋销售环比4.9%，预期1.9%，均出现大幅反弹；消费方面，虽然5月个人支出环比0.2%不及预期，但仍高于前值，且6月份的密歇根消费者信心指数也上升1.3至82.5，高于预期82。但同时需要关注的是，5月美国PCE通胀同比回升至1.8%，为2010年10月以来新高，正如我们在报告中持续指出的，随着失业率的下行，通胀压力可能会不断显现，未来需要关注联储的货币政策目标是否会转向“就业+通胀”。