投资要点：
        公司为江苏地方名酒企业
        公司主营白酒生产和销售，自设立以来，未发生变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司生产"今世缘"、"国缘"、"高沟"等系列品牌产品。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要产品属浓香型白酒，今世缘系列和国缘系列以其独有的"缘文化"内涵，柔雅醇厚的口味、风格，通过差异化的营销模式，迅速进入了优质白酒市场。
        白酒行业发展放缓公司2013年以来收入增速下滑
        2011年、2012年和2013年，公司分别实现营业收入224,233.78万元、259,375.68万元和251,542.17万元。2013年主营业务收入下滑了8,411.70万元，主要原因是特A类产品的收入下降较多。公司销量的变化与行业形势基本一致，2012年以前中高端白酒市场维持着量价齐升繁荣发展景象，2013年面对高端消费萎缩的影响，公司收入增速出现下滑。
        募投项目优化产品结构
        公司预计募集资金9.31亿元，拟募集资金投资项目：酿酒机械化及酒质提升技改工程项目、信息化建设及科技创新项目和营销网络建设项目。募投项目投产后，公司将维持原酒15,000吨的生产规模，成品酒的生产规模也维持34,035吨不变，但成品酒的产能结构将发生变化。
        盈利预测
        国内白酒行业整体发展放缓，考虑到公司在江苏市场具有一定竞争优势，我们初步预计公司2014-2015年归于母公司的净利润为6.18亿元和7.02亿元，相应的稀释后每股收益为1.23元和1.40元。
        定价结论
        考虑到需募投资金9.31亿元,扣除发行成本后，发行价格为16.93元。参考同类型上市公司，给予今世缘公司14年净利润13-18倍估值，预计14年摊薄后EPS为1.23元，对应的价格区间为15.99元-22.14元。