核心观点：
        1、长期以来，我国融资结构以间接融资为主，银行信贷投放是国内经济发展主要的资金来源。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近年来商业银行存款流失现象愈演愈烈，金融脱媒等因素导致商业银行吸收存款难度明显提高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）存贷比考核限制下，商业银行合理的信贷投放已经受到明显的制约。并且，利率市场化改革的推进并不意味着商业银行的重要低位将会显著降低，银行贷款在未来中国经济中依然起到举足轻重的作用。再者，外汇占款低增长将成为常态，基础货币投放的主渠道正在切换过程中，银行资金来源稳定性下降。在这样的大环境下，若不调整存贷比计算口径，商业银行势必将借道表外投放资金，这将导致融资链条拉长，既不利于系统性风险的防范，也不利于降低实体经济融资成本。因此，调整商业银行存贷比计算口径势在必行。
        2、近期，国内经济企稳迹象更加明显。但是由于本轮稳增长放弃了过去全面刺激的老路，因而现有政策力度尚不足以完全对冲地产下行的负向冲击，稳增长压力有增无减。换言之，短期内宏观调控政策的重心有必要进一步向逆周期管理倾斜。因此，这次商业银行存贷比考核将支农再贷款、支小再贷款、专项金融债对应的涉农和小微企业贷款等贷款项不再计算分子，这显然有助于定向增加上述领域的信贷供给，改善涉农和小微企业融资环境，降低本轮稳增长重点支持领域和行业的融资成本。
        3、此次调整商业银行存贷比计算口径并未如市场普遍预期将固定期限非结算类同业存款记入存款考核口径，显示监管机构在影子银行、非标业务没有得到有效规范之前，对防范系统性风险依然保持强硬的态度。银监会研究局副局长李文泓在记者会表示，之所以最终未将同业存款纳入分母，是因为认银行对银行的同业存款资金不稳定，有一定风险，不适合放入分母。并且，在当前规范同业业务发展的大背景之下，如果在存贷比设计上做出这样的调整，容易形成监管套利，影响127  号实施效果。根据银行组同事测算，本次调整扣除贷款规模约为2  万亿人民币左右，整体降低商业银行存贷比水平两个百分点。因此，本次调整既体现政策进一步定向放松意图，但同时也表明监管机构对于金融领域风险依然维持谨慎态度。