中报同比高增长，环保改善明显：鼎龙股份发布14  年半年度业绩预告，1-6  月实现归属于上市公司股东的净利润为5748-6734  万元，同比增长75-105%，业绩符合我们前期预判。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司一季度归属于上市公司股东的净利润为2676  万元，测算二季度盈利则在3071-4058  万元、环比增长15-52%，改善明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■彩色聚合碳粉销量大增、名图盈利显著改善、并购科力莱等几方面带来业绩高增长：上半年公司彩色聚合碳粉新客户、新市场不断开拓，产品覆盖打印机品牌不断增加使得碳粉单月产销量达到了70  吨，而13  年全年为300  吨左右，同比大幅增长。未来，国内彩色聚合市场布局完成后逐步将进入欧洲、美国市场，复印机用粉和载体也将逐步量产带动后续业绩增长。此外，珠海名图利润贡献增幅较大，我们认为一方面来自内生性的盈利增长，另一方面则是名图收购科力莱后带来的并表效应。
        ■CMP  抛光材料与彩色聚合碳粉类似，均为高壁垒、高垄断和高盈利产品：公司此前公告进军CMP  抛光材料行业，已完成抛光垫的前期工作，目前全球抛光液市场集中在卡博特、杜邦、Fujimi  等厂商中，抛光垫市场被陶氏、卡博特和3M  所占据。CMP  抛光材料市场空间在百亿元以上，下游IC  芯片和蓝宝石两大应用领域均处于快速发展期，蓝宝石需求增速更是高达30%。我们认为CMP  抛光材料与前几年的彩色聚合碳粉非常类似，均为高壁垒、垄断性强带来的高盈利、高成长性的细分新材料，一旦进入就是蓝海市场。
        ■投资建议：目前公司盈利高增长在一、二季度持续兑现，并且即将由打印耗材的单轮驱动走向打印耗材、CMP  抛光材料双引擎时代，我们预计公司14-16  年EPS  分别为0.35、0.57  和0.85  元，未来三年业绩复合增速71%，给予买入-B  评级，目标价17.5  元，对应14年PE  为50  倍。
        ■风险提示：彩粉销量不达预期、CMP  抛光材料市场开拓缓慢的风险