下半年微刺激是否会加码？
        4月公布的中国一季度经济增速跌至7.4%，随后财政政策及货币政策双管齐下，相继推出微刺激政策以应对经济增速持续下滑的风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】之所以这一系列的经济刺激被称为微刺激，主要在于其力度并不大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从这一角度来看，下半年宏观经济应较上半年企稳反弹，但幅度会相当有限，当然这中间仍有一个不确定因素：微刺激力度是否会加码变成全刺激？
        微刺激初见成效
        目前的微刺激主要围绕在三个方面：增加投资、扶持小微企业和保障房贷。具体来看：财政政策微刺激包括：
        1、铁路投资、棚户区改造及80个引入民间资本的项目，其中铁路投资应该是更加容易立竿见影和拉动经济的微刺激政策。4月2日的国务院常务会议指出，今年全国铁路预计投产新线6600公里以上，比去年增加1000多公里，其中国家投资近80%将投向中西部地区。
        会议确定了深化铁路投融资体制改革、筹措和落实建设资金的政策措施；
        2、扶持小微企业。扩大小微企业所得税优惠政策实施范围，提出将小微企业减半征收企业所得税优惠政策实施范围的上限，由年应纳税所得额6万元进一步较大幅度提高，但该政策的截止期限被延长至2016年，也就是说该项政策在年内很难看到"经济效益"。但配合此项政策推出的定向降准则向市场投放了千亿元流动性，对降低融资成本起到了关键作用；
        3、6月6日，国务院总理李克强主持召开部分省市经济工作座谈会，会议涉及到北京、河北、山西、黑龙江、江苏、浙江、广东、四川等地。从图6可以看出，"被座谈"省市分为三类：一季度经济增速显著低于7.0%的、主要经济区域以及中西部地区代表，可见中央保增长的"需要"。
        随后上述各省市均给出经济增长保障对策：广东省推出由7个方面25条方案组成的外贸增长稳定措施；山西出台"煤炭17条"，再次为全省煤炭企业减负近50亿元并且对50家重点企业落实帮扶措施；其他省市也均出台了类似的企业帮扶、减负，基建项目等经济刺激措施。与此同时，配合经济刺激项目的落实，自6月9日财政部公布代发今年第一次地方政府债券计划后，目前已有福建、广西、四川、新疆、甘肃、青海、湖北、山西、陕西、河北等十个省份通过财政部代发代还方式发债，广东省自发自还地方债也于6月23日招标。合计财政部发行的地方债券和广东的自发自还地方债，今年地方债券规模已达1516亿元，占今年发行规模的近四成。
        货币政策微刺激包括：
        1、4月25日至今央行两度定向降准，不断扩大降准范围，目前已向相关银行注入1000亿元流动性；2、5月初以来央行公开市场操作由净回笼变为净投放，向市场注入流动性4190亿元；
        3、多次向商业银行喊话要求增加房贷额度，目前北京、上海两地部分银行重新推出85折房贷优惠利率，其他部分城市也有商行将房贷利率优惠至9折或95折，当然其相应条件是贷款客户有较好的信用资质。
        自从4月国内响起微刺激的号角，各项经济指标已相继出现企稳迹象：中采发布的制造业PMI持续回升，5月已经达到年内最高水平50.8，其分项指标中的新订单和采购量均较一季度出现显著改善，表明微刺激已经在原材料采购和新订单方面有所体现；在各类企业中，进入二季度中型企业景气度率先走高，在对小微企业的帮扶政策引导下未来小型企业景气度也会继续改善。与此同时，5月工业增加值和社会消费品零售总额同比等重要经济指标也纷纷小幅反弹。种种迹象表明二季度经济增速低于一季度的概率不高，微刺激已初见成效。