铜价一季度季节性下行后于4 月创出2009 年8 月以来低点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在国内江铜等产铜大企的联手减产后,铜价展开反弹,自四月低位至今已上升约7.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为,短线宏观氛围利好及显性库存处于低位的情况下,铜价短期仍具备进一步走高动能。
美国一季度GDP 下修不改经济复苏态势,低利率环境支持经济进一步复苏
周三公布的美国一季度GDP 向下修正2.9%,表明美国经济复苏进程中仍然表现为进三步退一步的走势,但未改其总体复苏态势。周一公布的美国6 月制造业PMI 初值升至57.6,高于预估的56.5,创2010 年5 月以来的最高,表明美国制造业复苏良好。最新公布的美国6月服务业PMI 为61.2,创四年半高位。表明以服务业为主的美国经济复苏提供强劲后盾。
上周公布的美联储议息纪要中虽按预期削减购债规模100 万至每月购债350 万美元,但未提及加息,表明美联储仍将为经济的发展提供充足的流动性及低利率的融资环境。
中国政府保增长态度明确,定向降准为市场提供流动性
今年上半年,克强指数中的铁路货运量及发电量出现不同程度的下行,表明宏观经济面临着下行的压力。6 月18 日上午,李克强总理在伦敦发表讲话,声称中国政府对经济运行实行区间调控、定向调控,保证GDP 下限不越过7.5%,保证充分就业增长;并确保CPI(通货膨胀率)上限不越过3.5%,保证中国经济不会硬着陆。此前两次定向降准调整经济结构为市场注入流动性也体现中国政府保增长的态度。
两市库存创历史低位,现货持续高升水
年初至今,LME 铜库存持续下滑,截至2014 年6 月25 日,LME 铜库存降至156825 吨,创2008 年8 月以来新低,在此期间,欧洲铜现货升水一度高达100 美元/吨。国内SHFE 铜库存也创2011 年12 月以来新低,截至2014 年6 月20 日,跌至75529 吨。现货市场呈现高升水状态,上海1#电解铜-沪铜主力合约升水一度高达2500 元/吨,为期价带来支撑。