● 组合规则
(1)本组合为行业配置组合,仅以TMT(信息设备、电子、文化传媒)行业股为配置样本;
(2)本组合根据行业景气度、公司景气度、市场表现景气度等优选2-10家公司为组合标的,并给出组合权重;
(3)本组合仅供行业内重点公司选择参考,不设置具体买卖价格,按照纳入与剔除的调整日期当日盘中均价、0.2%的交易成本计算组合期内的模拟收益,仅作研究员追踪参考,不构成任何投资建议;
(4)本组合按周调整更新(或者保持),遇节假日当周满3个交易日(含3个交易日)以上按期更新。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2个交易日以下(含2个交易日)与下一交易周合并更新。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
(5)组合更新时研究员应给出调整理由,对新纳入的公司标的,应给出逻辑依据和投资要点。策略观点: 1)财政与货币定向宽松发力,定向稳增长初见成效,叠加外需出口回暖,经济连续两月企稳回升,经济阶段性企稳,支撑市场底部震荡缓升。
2)稳增长措施频出后,短期政策进入真空期,七月中旬前市场仍反复纠结,行情或仍为“窄幅震荡、弱势反弹”;待7 月中旬正式公布经济半年报、中央二季度经济形势研判与政策部署后,市场再作方向性抉择。
3)预计在稳增长目标下,后续定向宽松政策仍值得期待,中央下半年定向宽松政策仍值得期待;同时在强力督查地方落实政策后,地方政府已开始积极有为;随着经济悲观预期的修正及利率调控下行后无风险利率的回落,叠加资本市场制度改革开放(如沪港通、加大QFII 额度),预计7 月中旬后以低估值稳增长的蓝筹股有望迎来估值修复行情。
4)半年报披露在即,近两月已表露出“宏观经济企稳回升、微观企业盈利仍回落”,预计以创业板为主的成长股业绩存在下修风险;同时,IPO新规下申购踊跃,资金分流冻结压力仍较大;业绩与资金双重干扰冲击下,成长股波动性或将加剧。
5)建议重点把握两条受益主线:一是受益政策放松或改革预期的低估值地产、金融、油气能源、铁路蓝筹股的估值修复行情,二是把握受益产业政策或改革推进的TMT、环保、新能源、休闲旅游、医疗服务等优质成长股的反弹机会。
提示信用债违约、经济弱势下行、改革进度不及预等风险。