本期投资提示：
        今日银监会公布关于存贷比计算口径调整的通知，整体放松程度低于预期，市场原来对同业非结算存款纳入分母的预期并未被银监会采纳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】静态考虑存贷款口径调整后，行业存贷比预计仅下降47bp，贷款释放不超4000亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        （1）分子贷款科目调整允许扣除六类贷款，静态考虑总体释放贷款预计不超4000  亿。其中支农再贷款、小微和三农专项金融债的扣除早已实施，增量部分支小再贷款目前存量非常小，预计只有几百亿（据传闻央行5  月开始使用此定向再贷款），商业银行利用国际金融组织或外国政府转贷资金发放的贷款13  年末只有14  亿，商业银行发行的剩余期限不少于一年，且债权人无权要求银行提前偿付的其他各类债券所对应的贷款不超3250亿。（2）分母存款科目调整可加入面向居民和企业的大额可转让存单，以及外资法人银行吸收的境外母行一年期以上存放净额。前者尚未发行，且居民和企业大额可转让存单分流一般存款和银行理财，无增量资金可纳入分母；后者规模预计不超2000  亿，13  年末，外资法人银行境外存放规模2269  亿，其中存放在境外幕后的一年以上净额只占其中一部分。（3）综合测算，1  季度末数据经调整后，贷款可释放4000  亿，存款可增加2000亿，进而存贷比仅下降47bp，由原来的65.89%降至65.42%，总体放松存贷比压力缓解有限。
        银监会此举一是就近年来社会各界对存贷款考核的诟病做出反馈，从而推动明年商业银行法的修订，二是表明监管层促进银行支持实体经济的姿态。1  季度末，商业银行整体贷存比65.89%，整体达标压力不大，上市银行中仅交行、中行和招商的达标压力较大，其他银行存贷比均在70%或70%以下水平。从13  年始银监会不再考核日均存贷比，同时各家银行通过同业和表外理财等手段放贷，大量贷款不进入存贷比的分子，事实上存贷比压力已较前两年大为缓解。当前制约银行贷款投放的核心因素是资本充足率和贷款额度，下一步监管层若能在这两项上有所松动，才是对实体经济支持更为现实的举措。