博览研究员认为，2014年下半年整体市场的机会大于风险，行情将会呈现指数强于个股的格局，大盘权重股将成为基础配置的首选。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】A股市场的新一轮牛市渐行渐近，但存在一个潜在的风险：政策的全面刺激打断经济自然回落的路径，拖延牛市到来的进程。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  A股的估值水平已经透支了对经济转型的期待，一方面，新兴产业的盈利水平难以支撑市场给予的过高估值，泡沫存在破灭的风险；另一方面，传统产业的盈利承载了过多的债务和杠杆，市场不敢给予未来过高的预期，估值洼地没有被填平的冲动。此种情形在短时期内演绎到极致，就是以新兴泡沫的破灭，和传统产业的双杀而告终。  下半年的具体情形是，盈利下行周期决定了市场仍然弱势，但利率水平下行和股指处于低位又为股指提供了一定的支撑，即下半年市场仍然"有底"，而"高度"则取决于盈利在政策刺激和经济自我修复情形下的反弹力度。在微刺激的支持和经济自我修复性回升的双重力量驱动下，我们认为，下半年中国经济小周期将逐步从萧条期过渡到复苏期，在此背景下，大盘权重股将取代债券成为资产配置的首选。  拖延牛市来临的潜在风险，来自政策的不确定性。主要是政策全面刺激打断经济自然回落的路径，这将使得以地产为代表的行业的自然调整再次推迟，这个时间窗口很有可能出现在今年下半年。  
        只有中国经济出现了自我修复性企稳回升，我们才认为结构调整取得了真正的成效，中国经济复苏的质量增强，A股才具备重新走牛的充要条件。值得幸运的是，不论是决策层还是管理层，都在努力防止市场形成关于政策走老路的预期，即决策层仍然保持定力，政策处于"常态模式"和经济处于"调结构"阶段的基本定性并没有发生改变。我们划定的A股正处于新一轮牛市的筑底期的这一逻辑线并没有被破坏。