煤炭行业周报：下游需求偏弱，煤价近期将继续盘整
        港口动力煤价下跌，产地价格进一步回落
        截至6  月30  日，港口动力煤价小幅下跌，秦皇岛5,800/5,500/5,000/4,500  大卡煤价均下跌5  元/吨至人民币550/510/445/390  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】京唐港山西主焦煤价格稳定在990  元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至6  月27  日，产地价格中，各煤种价格部分地区进一步回落。
        纽卡斯尔港动力煤价（6,000  大卡）小幅回落1.5%至70.35  美元/吨，折算到广州的到岸价比国内动力煤价低10  元/吨；昆士兰硬焦煤价小幅回落0.9%至114.21美元/吨，折算到青岛到岸价比国内京唐港价格山西主焦煤低105  元/吨。
        秦皇岛库存大幅回升，钢铁价格小幅下行
        截至6  月27  日，秦皇岛煤炭库存为772  万吨，较上周回升7.9%；截至6  月10  日我国重点电厂煤炭库存7,608  万吨（库存天数23  天）；截至6  月27  日，从纽卡斯尔港到黄埔港巴拿马船型70  千吨级海运费较上周持平，从  Hay  Point  至青岛的150千吨级运费则回落3.1%，秦皇岛至广州的海运费较上周持平，至上海的海运费则回落3.1%；秦港煤炭吞吐量较上周回落5.7%至389  万吨。
        钢铁价格持续小幅下跌。截至6  月27  日，全国主要城市钢铁库存继续回落0.9%至1,344  万吨，热轧价格小幅下跌0.2%至3,464  元/吨。截至6  月20  日，华东地区水泥价格稳定在334  元/吨，华南地区则回落1.9%至346  元/吨（本周水泥价格暂无更新）。截至6  月10  日的粗钢日均产量为183.26  万吨，较5  月份回升3.7%。
        投资观点：下游需求偏弱，煤价近期将继续盘整
        本周秦皇岛港口煤炭库存进一步回升，已经接近800  万吨的警戒线。由于下游电厂采购情绪仍然偏弱（秦皇岛锚地船舶数量大幅下跌9.3%至33  艘），以及夏季雨水充沛等因素，预计动力煤价近期难有起色。鉴于焦炭价格呈下行趋势，加之钢材需求淡季，我们预计焦煤价格近期将继续盘整。据《山西日报》报道，山西省政府召开涉煤收费清理规范电视电话会议，山西省通过今、明两年的两轮煤企减税负/收费措施，吨煤成本可降低14.3  元，每年可减轻企业负担135.51  亿元。地方政府释放救市信号，短期将利好煤企，但长期来看，仍不太可能改变当前煤炭行业供给过剩的格局。我们偏好具有高利润率、良好管理及较快产量增长的公司，目前相对看好的煤炭公司为潞安、神华（评级为买入）。
        主要风险
        下行风险：各地政府为治理大气污染，控制煤炭消费量。上行风险：国家加大对煤炭过剩产能的淘汰力度。