欧洲央行预计将在7  月议息会议上发布新一轮定向长期再融资计划（TLTRO）相关细节，急需刺激6  月会议后的经济数据并不理想的经济环境。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        按照此前计划，此次TLTRO  将在2014  年9  月、12  月进行拍卖，但是有关TLTRO  的具体细节并未在6  月议息会议中公布，同时坚定推进资产支持证券（ABS）措施，这将进一步利空欧元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        在2013  年前后，一个现象没有被市场重视，各国央行陆续选择了定向宽松的方式来替代量化宽松，其实人民银行并不孤单。应对经济衰退期与复苏整固期的货币目标应有所差异，目前欧洲、日本与中国当前却都面临着中小企业、私营部门融资难的问题，而美国与英国都曾使用的定向宽松政策，对实体经济的积极影响已得到证实。因此，欧元区坚定引入定向LTRO  计划，同时准备实施ABS  资产购买，将有效解决向中小企业为主的私营部门放贷的问题，具体请参见报告《定向宽松：人行并不孤单》。
        本周欧洲方面，数据重点在于欧元区M3  同比与CPI、PPI  同比增幅，支撑进一步宽松必要性。前期数据显示欧元区4  月M3  货币供应意外下滑凸显流动性疲软问题，5  月经济延续上月缓慢增长势头，预计5  月M3  供应同比基本与上月0.8%持平，3  个月货币供应均值有所下降。通货膨胀情况与流动性疲软状态，将继续促使欧央行在6  月初采取QE  政策刺激经济增长，目前效果显现尚需时日，预计6  月CPI  不会有显著提升，维持0.5%增幅。QE  政策对经济的刺激作用还有待观察，预计欧央行继续具化定向宽松细则。
        此外，还将公布欧元区6  月Markit  PMI  终值、5  月零售销售同比，德国5月零售销售同比、5  月工厂订单、6  月失业率以及欧洲国家Markit  PMI  终值。
        美国方面，本周经济数据重点是6  月非农就业，预计基本持平于上月人数21.7  万人，失业率为6.3%。。截止6  月20  日，4  周平均首申失业人数314.25和5  月同期数据312.5  相近，6  月美国失业人数继续保持低位水平，因此6月新增非农就业人数和失业率将维持5  月数据水平。
        此外，还将公布6  月Markit  PMI  终值、5  月工厂订单与贸易余额，综合反映美国内需与外需的复苏状况。5  月能源价格上升带动石油相关商品价格上升，其中石油加工及炼焦业价格上涨明显，5  月环比上升3%，进口需求受到一定抑制，预期5  月贸易余额有小幅度缩减。
        EPFR  资金流向高频数据显示，新兴市场已连续三周大幅流入，新兴亚洲录得2013  年2  月以来最大净流入额。新兴市场方面，资金重现大额净流入13.4  亿美元，前值流入14.6  亿美元。其中，中国流入4.7  亿美元，前值流入5.6  亿美元；台湾、韩国流入居首，巴西连续13  周流入后小幅流出。
        发达国家方面，转为流出16.1  亿美元，前值流入110.0  亿美元。其中，美国流入20.6  亿美元，前值流入86.0  亿美元；欧洲呈现2013  年7  月以来首周流出。年初我们遇见的下半年拐点论得到验证，发达国家的疲弱复苏格局保证了主要央行货币政策仍然宽松，新兴市场保持资金大额流入。