事件：
        1.  左乙拉西坦获批，丰富精神科药品产品线
        公司左乙拉西坦片(0.25g、0.5g规格)获得国家食品药品监督管理总局的化学药品6类新药注册批件，获批文号为国药准字H20143177和国药准字H20143178。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，公司左乙拉西坦原料药获3.1类新药注册批件，药品批准文号为国药准字H201400682.  非公开发行股票完成登记，募集资金将用于扩大产能
        公司向浙江京新控股有限公司、嘉实基金管理有限公司等7名特定认购对象非公开发行人民币普通股（A股）股票33,788,079股,  发行价格为15.1元/股，募集资金总额5.1亿元，扣除发行费用募集资金净额为4.99亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司总股本由本次非公开发行前的252,662,840股增加到286,450,919股。公司本次非公开发行所募集资金将用于公司“年产20亿粒固体制剂扩产项目”和“年产1500万盒中药综合制剂技术改造项目”。
        投资要点：
        1.  抗癫痫药左乙拉西坦丰富公司产品线
        左乙拉西坦为比利时UCB公司研发的用于治疗癫痫的药物，安全性高，在国外认可度很高，已进入国家医保乙类，目前国内市场为4亿左右，2013年市场增速约30%，之前在国内没有仿药。此次与公司产品(0.25g、0.5g规格)同时获批的厂家有信立泰（0.25g）和重庆圣华曦（0.5g）。基于公司“自营+精细招商代理”的销售模式，我们预计公司产品上市后销售覆盖可能会快于另外两个竞争对手，公司产品的两种规格也可能使其在招标中较两个竞争对手更易中标。由于原研厂家在国内推广能力不强，且癫痫在国内诊断率以及用药率较低，我们暂时预计公司的左乙拉西坦未来在国内容量为1亿元左右。我们预计公司产品今年下半年上市，我们估计，左乙拉西坦今年销售收入约200万元，14年、15年可望达到500万元和800万元。如果各省招标进展较快，产品上量会更加迅速。
        2.  非公开发行股票募集资金扩大产能
        本次非公开发行股票所募集的资金将用于项目1.浙江京新药业股份有限公司年产20亿粒固体制剂扩产项目；2.  浙江京新药业股份有限公司年产1500万盒中药综合制剂技术改造项目。
        对固体制剂的扩产项目涉及品种主要包括公司的他汀类降脂药（瑞舒伐他汀、辛伐他汀和匹伐他汀）以及多种抗感染药（左氧氟沙星、环丙沙星等）。他汀类降脂药方面，瑞舒伐他汀目前为公司最大品种产品，13年销售收入过亿（不含税），处于快速增长期。我们分析，较看重质量的新一轮基药招标利于公司辛伐他汀的价格维护，公司辛伐他汀销售有望反弹。公司匹伐他汀分散片为独家剂型，也具有一定潜力。抗感染药方面，公司基药品种的生产线现已得到欧盟认证，质量得到认可，招标中将有优势。而新的低价药政策利于具有独家规格产品（如，0.5g环丙沙星胶囊）提价。
        中药制剂综合技术改造项目主要目的为对肠胃科康复新液进行扩产。康复新液适用症广，毒副作用小，目前市场容量处于增长阶段，2013年增长率约15%。公司康复新液拥有30ml独家规格，价格较好。康复新液2013年销售收入为8485万（不含税）。我们预计今年销售增速在30-40%左右，可望达到约1.2亿（不含税）。康复新液已进入更多省市基药增补目录，但还未开始执行，我们分析认为，随着基药增补的执行以及各省基药招标的开始，销量将继续快速增长。
        公司为由原料药转型为制剂较成功的企业，制剂毛利率、净利率远高于原料药，这次募投项目扩大制剂产能，有助于公司做大做强制剂业务，利于公司利润增厚和未来发展。
        3.  盈利预测
        不考虑对益和堂的并表，我们预计，公司2014-2016年净利润为1.1、1.65、2.32亿元，同比增长71%、50%和41%，增发摊薄后对应EPS为0.38/0.57/0.81元，对应估值为46X/31X/22X。我们认为公司高端制剂产品规模较小，产品线完善，同时有并购可能，给予买入评级，按照2015年EPS40倍的估算，合理价值22.8元。
        4.  风险提示
        基药增补不达预期；销售不达预期；迅速扩张后遭遇管理瓶颈。