银行业投资评级：维持“推荐”
        推荐逻辑：
        货基增长及存款结构变化与利率周期高度相关。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在美国利率市场化的过程中表现出先大额后小额，MMF分流的主要是介于活定期存款之间的储蓄存款，银行存款的结构表现出定期化的趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）货基发展、脱媒与利率市场化相伴相生，货基对存款的比例反映了社会资金的脱媒程度。我国表现出先小额后大额的独特路径，由于目前我国货基中互联网MMF占到了接近一半，这导致在我国利率市场化过程中MMF分流的是流动性较好的活期存款、中短期的定期存款以及部分理财资金。
        流动性格局转换、监管加强、规模扩张带来的补贴压力天花板将限制互联网型货币基金的扩张速度，银行推出创新产品缓解MMF对存款的分流。
        流动性宽松直接拉低了货币市场收益率，导致互联网型MMF收益率大幅下行，此外央行开始加强三方支付和协议存款的监管也限制了MMF的流动性和收益率。为应对银行存款流出，银行推出T+0开放式理财产品、对接MMF的类MMDA产品、提前支取不罚息的类ATS账户，满足了客户对流动性和收益率的需求，在利差水平低于转换成本时足以抵御互联网MMF
        货基与脱媒推高银行负债成本，利差缩窄对盈利的极限影响幅度在60%-80%之间，但发生极限情况的可能性很小；脱媒推动的利率市场化倒逼银行主动提高资产端的配置风险偏好水平，配置高收益资产的趋势将延续。
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        选取资产负债管理能力较强、转型战略积极、在细分领域具备突出先发优势、中长期增长潜力较大的银行，首推平安银行（000001），推荐招商银行（600036）、兴业银行（601166）、民生银行（600016）。