主要观点
中国:本周关注官方PMI数据
随着信贷投放增加以及社会融资规模增速回升,资金对投资增速拖累放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
房地产投资同比增速持续回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)库存高,表外融资受限,融资约束趋紧,促使房地产投资增速不断下行,未来仍有下行空间。
本周(6月30日-7月6日),国内市场,周二将公布中国 6月官方制造业PMI及中国 6月汇丰制造业PMI终值。
美国:GDP下修难掩经济复苏势头。
美国一季度GDP终值远不及预期。医疗保健消费放缓是GDP下修的主要原因。但这并非意味着美国经济重新进入下行通道。我们观察到美国制造业正在加速扩张,房地产市场重现复苏迹象,就业市场持续向好,消费者信心增加。由此我们判断二季度美国经济复苏较为有力。
美联储将目前通胀指标视为“噪音”,原因在于从目前的数据来看,失业率正在逐步走低,但工资增长仍保持低位,我们预计目前美联储并不急于加息,市场的首次加息预期被淡化,宽松政策或仍将继续。本周将迎来“超级周”,重点关注非农数据及耶伦在IMF会议上的表态。
欧元区:经济增速放缓,政策效果有待考验。
欧元区总体以及其主要成员国6月PMI全部不及预期,经济复苏似失去动力。德国6月通胀数据或给予欧洲央行一丝喘息之机,但PMI等经济数据显示欧元区的一系列宽松政策目前并没有起到很好的效果,经济增速放缓仍在延续,政策效果仍然有待考验。
欧洲央行将在7月3日公布新的利率决议,行长德拉基随后则会举行新闻发布会将是市场最为关注的一点,亦将是届时市场行情走向的关键。
策略:大宗商品仍将处于疲态
随着房地产价格同比下滑、房地产投资增速进一步放缓,与之相关的玻璃面临较大的下跌动力。基建投资增速上行某种成对可以对冲螺纹钢的下跌幅度。
大部分工业品只是反弹而非反转。综合基本面与资金净流入,本周我们看好供给偏紧的锌、鸡蛋。此外,期现倒挂、以及资金的大量介入,PTA仍然存在上涨空间。关注本周美国非农就业数据给贵金属、有色金属带来的影响。