投资要点:
          2014年上半年，汽车板块上涨4.69%，汽车板块取得了8.28%的超额收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在汽车行业的子行业中，汽车零部件子行业表现最强，1-6月份上涨16.83%，与沪深300相比取得了20.42%的超额收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，其它交运设备上半年上涨10.41%，商用载货车上涨9.59%，商用载客车上涨0.65%。汽车行业表现比较弱的子行业主要是乘用车子行业，1-6月份下跌2.54%，此外，汽车整车子行业下跌1.22%。从行业整体表现来看与沪深300相比汽车板块各子行业均跑赢沪深300指数。  行业基本面：销售保持快速增长，但增速下滑。2014年1-5月汽车累计销量同比增长8.97%，达到983.81万台，累计产量同比增长9.4%达992.80万台。销量增长率同比下降3.6个百分点，产量增长率下降4.1个百分点，但汽车累计产销量保持稳定增长趋势。2014年5月份的汽车经销商库存调查结果显示，5月份经销商综合库存系数为1.53，环比上升1.0%，同比下降3.0%。
        汽车库存尚在合理范围，整个汽车行业库存风险尚在可控范围之内，但我们也应注意国产品牌的库存增加风险。  行业发展趋势：长期增长趋势不变。国际比较来看，我国2011年-2013年汽车产销量大幅增加，但由于人口基数全球领先，千人汽车保有量仍保持较低水平，以2011年数据为例，我国千人汽车保有量在全球排名86位。排名第二的美国千人汽车保有量达到812辆。我国2013年千人汽车保有量是美国的1/8左右。目前我国汽车人均保有量距离发达国家仍有较大距离。我们预计未来汽车向小城市、农村扩展的趋势仍将维持较长时间，未来汽车行业未来仍将保持较快增长趋势。未来新能源汽车以及自动驾驶汽车是汽车行业发展方向。  行业估值与评级：截止2014年6月27日，汽车行业市盈率水平为10.77倍（TTM），市净率水平为2.01倍，估值水平处于历史低端。2012年以来汽车行业盈利水平恢复性增长，汽车行业稳健增长趋势也使得汽车板块继续向下空间不大，基于行业发展前景以及低估值水平优势，我们给予汽车行业“增持”评级。汽车板块股价上行的催化剂：1、流动性改善导致市场信心增强。2、沪港通推出使得低估值优质公司价值重估。3、兼并重组导致资源继续向优质公司集中。  个股推荐：我们推荐的汽车行业组合为上汽集团，长安汽车，华域汽车。