浦发银行今日公布增发A 股上市公告书，本次增发4.3988 亿股中的1.6226 亿股将于11 月30 日上市流通。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中1.1481 亿股为老股东配售部分，4745万股为网上及网下B 类申购部分。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上海国际集团以及网下A 类投资者认购的共计2.7762 亿股将在一年后上市流通。
    公司在2006 年完成了股权分置改革和增发，不仅资本充足率有效提升，而且未来补充资本的途径更为自由广泛。本次增发可以视作公司财务自由之路的起点。公司历年的稳健风格与背靠强大IT 系统的创新动力结合，提升了公司潜在的发展空间。
    过去的两个交易日，H 股银行开始回调，目前除招行外，工行和中行的H-A 溢价基本消化，这也相应压制了A 股银行的表现。我们认为这并不可怕，因为高估值既然建立在乐观预期之上，当然也要接受预期的多变性，只要行业整体趋势稳定向好，投资者的预期也终会趋于稳定。同时我们认为，A-H 价差可能在小银行更容易出现，因为投资者的不同预期和偏好对其合理价值影响较大，而大银行的定价更易在两地趋于一致。而大银行的抗风险能力更强，规模效应更优，目前的估值提升空间比小银行更高，因此压制了整体板块的向下空间。
    浦发银行目前的估值水平为21.3XPE 和2.81XPB，这一水平较招商银行的35.6XPE 和
3.6XPB 为低，较民生银行不考虑增发的21.5XPE和3.78XPB 也为低，考虑到其充实的拨备和达标的资本充足率，中期的抗风险能力也足可无虞，因此我们认为浦发银行目前的股价仍提供了相当的安全边际，维持“增持”评级。