投资要点：
        6  月29  日晚，九九久发布《关于签订日常经营重大合同的公告》，与农药中间体下游企业琦衡科技签订三氯吡啶醇钠供销合同。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】内容为自14  年7  月到15年6  月，公司向琦衡科技销售1.44  万吨三氯吡啶醇钠，含税单价3.42  万元/吨，合同金额4.9248  亿元，占13  年总收入的55.04%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        未来1  年新增产能产量基本消化。九九久目前拥有三氯吡啶醇钠年产能1.25万吨（含0.75  万吨一期试生产装置），二期0.75  万吨装置在建。本合同签订意味着公司未来1  年三氯吡啶醇钠销售基本提前锁定。
        长单价格与目前市场价持平。核心原材料三氯乙酰氯价格波动不大；九九久是国内唯一真正解决了三氯吡啶醇钠生产环保问题的企业，环保装置折旧与运行费用较高（2000  元/吨），目前吨毛利预计在4000  元左右，后续随着新建两期共1.5  万吨/年装置投产，吨毛利有望提升至5000  元左右。
        转型战略更为清晰。此前市场担心公司发展新材料业务战略不够清晰。结合公司此前主动终止收购下游农药企业江苏宝灵化工，公司在传统中间体领域全面收缩战线，未来必将有更多人力、物力、财力发展新材料业绩，彰显公司向新材料企业转型的决心。
        新材料发展层次清晰。公司锂电业务受益下游需求逐步放量（包括六氟磷酸锂及锂电隔膜），高强高模聚乙烯纤维开始市场推广是14-15  年主要看点，后续纳米氧化锆有望开始产业化，是15-16  年主要看点。
        产业孵化器平台将引导公司成为国内新材料龙头，长期空间巨大，维持“买入”评级。由于江苏省环保趋严导致公司多个新项目环评和建设进度低于预期，下调14-15  年EPS  分别至  0.12（原  0.34  元）、0.44  元（原0.53  元），目前股价对应13-15  年PE  分别为62  倍、17  倍。鉴于公司新材料品种爆发潜力大，维持“买入”评级。