扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

天威视讯研究报告:民族证券-天威视讯-002238-调研简报:主业平稳增长,外延扩张空间有限-081112

股票名称: 天威视讯 股票代码: 002238分享时间:2008-11-13 18:32:03
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈炜
研报出处: 民族证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 201 KB 分享者: che****hua 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

调研结论:
■  有线电视收入平稳增长:公司有线电视收视费收入占总收入47%,收视价格为28元/户主机,14元/户附机,已经是全国最高价,难以上调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新增用户主要来源于新楼入户用户,由于深圳房地产不景气,目前用户增长较为停滞。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
■  宽带用户增长放缓:公司25%收入来源于宽带用户,公司拥有30万宽带用户,占深圳市场25%份额,目前深圳宽带用户渗透率高达57%,市场趋于饱和,预计公司宽带用户能保持20%的自然增长率,考虑ARPU值下降的因素,收入增长12%;
■  外延式扩张尚不明朗:公司目前业务只在深圳关内开展,关外各区县存在众多的运营商,目前政府尚未表态由公司进行整合,且关外电视运营商股权结构复杂,整合难度较大。
■  数字(付费、高清)电视难以成规模,用户习惯仍需培养:数字付费电视国内目前运营不甚理想,已上线的天盛欧洲足球频道及高尔夫频道用户量极少,难以为继;数字高清电视用户节目源有限,用户量难以提振。
盈利预测与评级:
■  公司主营业务能够保持8~9%左右的自然增长率,预计2008至2010年每股收益分别为0.315/0.364/0.45元,对应2008动态市盈率为32.1倍,中性评级。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com