提示:
全球金融风危机的危害程度到底有多深人们尚未清楚, 但是严重的预期已经是投资者持续恐慌的源头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球性救市政策依然不断出台, 但政策能在多大程度上阻止金融风险的释放依然不得而知, 由于目前的全球性救市则断言市场触底尚为时过早。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但我们认为政策持续累计的效果在一定时间内会出现,外围市场的大起大落就是政策的短期集中体现和经济持续向下的交错起作用的结果。此前A 股的跟跌不跟涨的态势在上周有所转化, 转化成为短期的不跟跌。因此一周表现为窄幅整理, 同时量能的萎缩显示卖出力量的逐步减弱。之所以出现这样的状况, 我们认为由于悲观的经济预期导致市场提前在1 0月份过度反应, 而且因为国内在外围市场出现反弹时并没有相应的反弹, 另外, 国内政策导向依然力图将投资者的恐慌消除。因此上周市场整体上依然表现尚好。本周将有1 0月份的重要经济数据公布, 而人们普遍预期的C P I可能持续下降, 同时反映企业成本的P P I指数也有望快速下跌, C P I 和P P I之间的剪刀差可能收窄, 因此企业盈利压力将有一定的缓解, 这也是市场没有持续创出新低的原因之一。更为重要的我们注意到中央高层持续表态将出台政策拉动内需, 政府的决策机构也不断发表支持积极财政以拉动消费的言论。与此同时,政府的投资也将急速加大,有报道称北京、上海、广东、浙江等1 2重点省市, 在约1 0 0天时间里, 共批复或开工1 4 8 2 9亿元的投资项目,这些项目包括铁路、公路、机场、基础设施建设、能源、环保等工程, 政府投资的加快也有望缓解经济的快度下滑。可见消费和投资在外贸可能出现严重下滑后成为未来拉动经济增长的主要手段。即将召开的政府经济工作会议值得引起投资者重点注意, 未来财政和金融政策基调将决定政策的积极程度,只有积极的经济政策才能在经济增长周期进入下降后缓解经济增速的下滑。而政策平准基金一旦设立, 将极大改变当前市场资金的供求情况, 同时对市场预期将产生积极作用。因此, 短期我们本周认为在政策积极和经济下行的较量中政策有望略占上风, 而且前期积极政策的效果将来会逐步显现。所以我们本周策略偏向乐观, 但由于经济基本面的转向仍需要时间消化, 政策效果只能一时起作用, 因此操作仍以短线, 同时建议抢反弹时依然要控制好仓为, 我们认为低于半仓为宜。