􀂾  11月11日，国家统计局网站公布10月份居民消费价格指数（CPI）数据：10月份，居民消费价格总水平同比上涨4.0%，其中食品价格上涨8.5%，非食品价格上涨1.6%；从月环比看，居民消费价格总水平比9月份下降0.3%，其中食品价格下降0.9%；1-10月份累计，居民消费价格总水平同比上涨6.7%，其中城市上涨6.4%，农村上涨7.3%，食品类价格上涨16.3%；
  􀂾  CPI的回落在我们的意料之中，主要原因在于本轮CPI的上涨与回落的主要影响因素都是食品价格，在CPI的八大因素中，食品因素所占比例约在35%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而从近期的宏观形势看，随着全球经济陷入衰退，中国的消费呈现出萎缩的趋势，因此，食品价格持续回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从全国粮油价格综合指数的走势看，这种回落趋势也很明显；
  􀂾  除食品外的另外七大因素对CPI的影响并不明显。从图形上看，衣着、交通通讯和娱乐教育文化与CPI的走势没有关系，而近期烟酒用品和家庭设备用品价格走势与CPI相反，走势与CPI相同的除食品外还有居住和医疗，其中居住价格近期大幅回落；
  􀂾  此外，翘尾因素对CPI的影响也很明显，目前的翘尾因素仍有约2%的水平。但从扣除翘尾因素的CPI看,10月份的CPI并没有非常明显的下降。而随着年末翘尾因素的归零，扣除翘尾因素的CPI有可能会有所上升；
  􀂾  通胀对债券市场的影响主要是通过央行的货币政策。目前央行货币政策的基调是从宽，并且降息周期已经开始并持续，在这种情况下，CPI和PPI的如期回落对市场不会产生太大的影响。从影响CPI和PPI的各项数据看，我们认为CPI和PPI都不存在大幅反弹的机会。中长期看债市还有较大的上涨空间，短期债市仍将维持盘整的格局。